汇聚财智 共享成长汇聚财智 共享成长电建重点环节和需求侧节能电力设备行业2011年投资策略图1：电力设备PE相对沪深300处于高位来源：Wind 长江证券研究部电力设备PE VS. 电力投资增速图2：投资增速与电力设备相对涨幅的背离来源：Wind 长江证券研究部图3：电源设备投资保持平稳来源：Wind 长江证券研究部图4：电网设备较高的相对涨幅并无业绩支撑来源：Wind 长

电力设备行业 分析师天威保变 600550十二五政策向好 机遇中风险犹存天威保变β值为1.213说明不可分散风险要大于市场组合的不可分散风险α=0.022表明天威保变的表现超过市场组合的表现天威保变的年化资本成本为18.59天威保变营业收入绝大部分都来自变压器业务而该行业受宏观经济形势的影响较大特别是国家政策直接左右着营业收入的增减整个行业的业绩随宏观经济同向波动天威保变长期处于流动比

?电站阀门有限战略发展规划(2008年-2012年)?未来五年是我国经济社会发展的重要时期也是东北老工业基地振兴的重要战略机遇期作为国民经济发展中最重要的基础能源产业电力市场的需求量不断扩大从而带动了整个电力设备生产行业的发展和壮大按照哈电和哈动股份的规划要求根据发展的实际需要在充分分析企业所处的内外部环境基础上特制定《哈电阀门2008-2012年发展规划》以指导今后

电力投资驱动下的持续增长 ——电力设备行业估值方法和模型的深度讨论金融工程首席分析师：葛新元 2009年8月2目 录运营的资金流向分析收入成本分析在建工程固定资产和折旧分析其他深入的财务预测问题探讨估值的基本逻辑过程和核心参数确定模型使用中的一些调试技巧3资金流向分析无形资产摊销营运资金变化营运资金利润分配表现金流量表资产负债表销售收入销售成本营运资金固定

电力投资驱动下的持续增长 ——电力设备行业财务报表分析 金融工程首席分析师 2008年10月 国信证券经济研究所 研究经验分享与交流Self-introduction葛新元经济研究所副所长 首席金融工程分析师北京师范大学系统科学博士南京大学理论经济学博士后从业6年2002年-2004年湘财证券研究所金融工程首席分析师2004-20

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