汇聚财智 共享成长汇聚财智 共享成长汇聚财智 共享成长汇聚财智 共享成长汇聚财智 共享成长换届布局微妙期 --- 政策传承与路径变革◆ 中国和美国的政治选举进入同一布局时刻图：中美选举同时步入加速期来源：长江证券研究部2010-4Q2012-4Q2013-1Q美国中期选举美国总统大选美国总统就任中国县级以下地方换届中国市县级地方换届中国省级和中央换届2011中国中央

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汇聚财智 共享成长汇聚财智 共享成长长江策略自上而下周期体系介绍目 录一周期分析框架体系 二宏观经济周期三微观库存周期四中观盈利周期五政策周期：跟随经济的规律性轮动六总结一周期分析框架体系二宏观经济周期◆ 2.1 领先的宏观经济周期：周期的界定◆领先的宏观经济周期来自于经典的投资时钟在月度宏观经济指标的细化：其本质上通过对工业增加值(企业利润)通货膨胀(真实需求)和流动性(货币政策)来界定经济