注册会计师 - 财务成本管理第  PAGE 1 页买新课X：第 03 讲相对价值评估模型的应用高频考点：相对价值评估模型的应用【主要命题题型】单选题计算分析题一市盈率的驱动因素(1) 基本模型目标企业每股价值=可比企业市盈率×目标企业每股收益市盈率的驱动因素由上可知 市盈率的驱动因素包括：企业的增长潜力即 增长率(最关键的因素) 股利支付率和风险(股权成本)【提示】所

第 PAGE 1页 共8页(一手最快更新：)二相对价值评估方法4. 模型的修正(剔除关键驱动因素的差异)( 1)市盈率模型的修正目标企业每股股权价值= 可比企业市盈率 (可比企业增长率× 100)×目标企业增长率× 100 ×目标企业每股收益修正市盈率 =可比企业市盈率 (可比企业增长率× 100)( 2)市净率模型的修正目标企业每股股权价值 =可比企业市净率 (可

第 PAGE 1页 共5页(更多：)【考点三】企业价值评估方法—相对价值评估模型 每股市价 每股收益比率模型(即市盈率模型)模型优点①计算市盈率的数据容易取得并且计算简单②市盈率把价格和收益联系起来直观地反映投入和产出的关系③市盈率涵盖了风险增长率股利支付率的影响具有很高的综合性模型局限性如果收益是负值市盈率就失去了意义模型适用范围最适合连续盈利的企业每股市价 每

注册会计师 - 财务成本管理第  PAGE 1 页买新课X：第 04 讲相对价值评估模型第三部分相对价值评估模型1 重点内容回顾一基本模型(一)市盈率模型1.市盈率估值的基本模型目标企业每股价值可比企业市盈率×目标企业每股收益2.市盈率驱动因素分析(判断可比企业的标准)『提示』驱动因素：增长潜力股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关)其中关键因素是增长潜力(

第 PAGE 1页 共7页(更多：)【 知识点 】 相对价值评估模型(一)含义这种方法是利用类似企业的市场定价来估计目标价值的一种方法它的假设前提是存在一个支配企业市场价值的主要变量(如净利等)市场价值与该变量(如净利等)的比值各企业是类似的可以比较的(二)分类相对价值模型教材主要讲解以 股票市价 为基础的模型包括每股市价 每股收益每股市价 每股净资产每股

第 PAGE 1页 共4页买新课X：二相对价值评估模型2. 市净率模型基本模型市净率 =每股市价÷每股净资产目标企业每股价值 =可比企业市净率×目标企业每股净资产这种方法假设股权价值是净资产的函数类似企业有相同的市净率净资产越大则股权价值越大因此股权价值是净资产的一定倍数目标企业的每股价值可以用每股净资产乘以市净率计算 模型原理市净率 == 市盈率× ROE本期市净率