投资时钟理论美林的投资时钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法它将经济周期划分为四个不同的阶段——衰退复苏过热和滞胀每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定资产类别：债券股票大宗商品和现金 在衰退阶段经济增长停滞超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率更低企业赢利微弱并且实际收益率下降中央银行削减短期利率以刺激经济导致收益率曲线急剧下行此时债券是最佳选择 在复苏阶段舒缓的政策起了

1TALKS TALKS ⅦⅦ美林的投资钟美林的投资钟－－特殊报告：从宏观经济周期波动中盈利特殊报告：从宏观经济周期波动中盈利翻译：徐阳校正：翟建业 房四海2008年10月28日11周期的四个阶段投资钟的分析框架有助于投资者识别经济中的重要拐点从周期的变换中获利我们将经济周期分为四个阶段 –衰退复苏过热和滞胀每一个阶段都可以由经济增长和通胀的变动方向来唯一确定我们相信每一个阶段都对应着表现超过