第八章:资本结构理论一单项选择题(20个)1.企业资本结构通常是指( )B(理解适中)A.直接筹资与间接筹资的比例关系B.借入资金与自有资金的比例关系C.长期资金与短期资金的比例关系D.外部资金与内部资金的比例关系2.狭义的资本结构不涉及的融资方式是( )C(理解难)A.股票融资 B.债券融资 C.商业信用 D.融资租赁3.资本结构理论的起点是( )A(识
第八章:资本结构理论第一个知识点:现代资本结构理论第二个知识点:权衡理论与新资本结构理论一单项选择题(20个)1.企业资本结构通常是指( )B(理解适中)A.直接筹资与间接筹资的比例关系B.借入资金与自有资金的比例关系C.长期资金与短期资金的比例关系D.外部资金与内部资金的比例关系2.狭义的资本结构不涉及的融资方式是( )C(理解难)A.股票融资 B.债券融资 C.商业
资本结构理论早期资本结构理论净收益理论经营业收入理论传统理论现代资本结构理论MM理论无税时的MM理论MM理论的假设①资本市场是完美的所有的信息都是公开的②所有投资者对某一企业未来的息税前利润的期望值及分布状况具有完全相同地估计而且未来各期息税前利润的期望值等于现在的息税前利润③可根据息税前利润把企业划分为相同的收入等级在同一等级内的企业具有相同的经营风险④所有债务均无风险投资者个人个企业均可
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第二章资本结构的国际实证结果与经典理论第一节 价值理论一资本结构理论要解决的问题资本结构与价值有关如果无关如何证明如果有关有何关系二价值理论的发展最早的价值是所有资产的价值——静态的价值价值是所有资产的价值和商誉价值之和——半动态价值早期动态价值理论 现代主流意义上的价值被定义为
1在筹资决策中的作用是选择筹资渠道的重要依据是影响筹资总额的重要因素资金的边际成本不能超过的承受能力是确定最优资金结构的重要因素2在投资决策中的作用是选择投资方案的重要参考长期借款成本是指借款利息和筹资费用借款利息可以在税前扣除可以抵税一次还本分期还息借款的年成本为:按照一次还本分期付息的方式债券资本成本的计算公式债务筹资的优点(四)普通股资本成本股利增长模型法案例总资本成本例资产1.
一.资本成本的概念 1.资本成本:是企业筹集资本和使用资本而承付的代价. 2.包括用资成本和筹资费用两部分二.资本成本的种类 1.个别资本成本 2.综合资本成本 3.边际资本成本三.资本成本的作用一.经营(营业)杠杆利益与风险 1.营业杠杆的概念
第2章资本结构理论概述相关概念的界定.1资本结构资本结构(capital structure)是指企业全部资本的构成中权益资本与负债资本两者各占的比重及其比例关系资本结构有广义和狭义之分广义的资本结构是指企业全部资本的构成不仅包括长期资本还包括短期资本狭义的资本结构专指长期资本结构.2负债资本与权益资本负债资本是指企业利用银行借款发行债券等方式筹集的资本代表了债权人对资产的债权因而称为负债资本
一代理成本企业中的利益相关者之间的冲突产生的成本分为:股权融资的代理成本:股东和经理债权融资的代理成本:股东和债权人在信息对称下经理的努力程度高于信息不对称的努力程度(e>e)而出让的股权要少于信息不对称下出让的股权(a<a)f(e)>f(e)V>V V-V即为代理成本结论:在信息不对称时企业家会选择成功概率更小的项目即会选择风险更大的项目使整个社会福利降低一信息不对称下的博弈论纳什均衡:在给定其
第 PAGE 1页 共5页(更多:9579293)第九章资本结构本章重要性相对一般最近三年考试客观题及主观题均有涉及最近 3年题型题量分析表题型2018 年2019 年2020 年卷 I卷 II卷 I卷 II卷 III单项选择题1 题 分1 题 分多项选择题1 题 2分1 题 2分计算分析题 题 2分综合题 题 9 分合计 题 9 分1 题
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