第 PAGE 1页 共10页(更多:)第 PAGE 10页 共10页(更多:)二债券价值的评估方法(三)债券估值的影响因素( 2020 多 2018单 2014单 2012多 2011多 2009单 2006 多 2005单 1999多 )因素与债券价值的关系第一组债券面值面值越大债券价值越大(同向)票面利率票面利率越大债券价值越大(同向)折现率(债券投资人要求的收益率
注册会计师 - 财务成本管理第 PAGE 1 页买新课X:第 01 讲债券价值的评估方法本章高频考点讲解安排:1.债券价值的评估方法2.债券估值的影响因素3.债券的期望报酬率4.普通股价值的评估方法5.普通股的期望报酬率高频考点:债券价值的评估方法【主要命题题型】单选题多选题计算分析题综合题债券价值:发行者按照合同规定从 现在(评估基准日)至债券到期日所支付的款项的
第 PAGE 1页 共3页(更多:)【考点一】债券价值评估【例题·单选题】某两年期债券面值 1000元票面利率 8每半年付息一次到期还本假设有效年折现率是 该债券刚刚支付过上期利息其价值是( )元( 2020年第Ⅰ套) 【答案】 D【解析】 有效年折现率是 半年折现率 =( 18
第 PAGE 1页 共4页(更多:)( 3)永久债券概念永久债券是指没有到期日永久性的定期支付利息的债券价值公式其价值计算公式为: PV=利息 折现率即:= pd代表 perpetual debt【例题 11-举例】小 W购买一种永久债券其面值 1000元票面利率 10每半年付息一次 要求的报酬率为 要求:计算该债券在购买日的价值【答案】要求的报酬率为
第 PAGE 5页 共5页(更多:)二债券价值的评估方法(二)债券的估值模型( 2020 单 单 2015计算 2012计算 2007计算 2004多 2001单 ) 1.债券估值的基本模型含义典型的债券是固定利率 每年计算并支付利息到期归还本金模型说明V d :债券价值( d: debt) I:每年利息 M:面值 r d :折现率 一般是当前等风险投资的市场利率
第 PAGE 1页 共7页(更多:)【知识点】债券价值的评估方法(一)债券估值模型求解价值三步走:第一步:分析各年流量——未来的利息和本金第二步:选择折现率——当前等风险投资的市场利率(计息期)第三步:折现求现值——年金 or复利需要注意的是一年多次计息时的影响直接给出的折现率为有效年利率(二)债券估值的影响因素通过上述模型可以看出影响债券价值的因素除债券面值票面
第 PAGE 1页 共4页买新课X :第六章债券股票价值评估本章重要性相对一般但本章中所涉及到的相关方法在资本成本计算企业价值评估中均有应用最近三年考试分值不高客观题及主观题均有涉及最近 3年题型题量分析表题型2018 年2019 年2020 年卷 III卷 III卷 I卷 II单项选择题1 题 分1 题 分1 题 分1 题 分多项选择题1 题
第 PAGE 1页 共6页(更多:)第六章债券股票价值评估本章内容导图【注】近三年平均分值 5 分本章内容在价值评估中的位置知识点——债券的概念第一节债券价值评估债券:发行者为筹集资金发行的在约定时间支付一定比例的利息并在到期时 偿还本金的一种有价证券知识点——债券的类型【债券的分类】分类标准分类按债券是否记名分类记名债券和无记名债券按债券能否转换为股票分类可转
第 PAGE 5页 共5页(更多:)知识点——债券价值的评估方法【债券价值的影响因素——到期时间对债券价值的影响】连续支付利息的平息债券( 每时每刻都支付利息不会出现未付利息导致的价值波动 )【注意】此图随着时间推移看债券的价值溢价:随着到期时间的缩短债券价值逐渐下降平价:随着到期时间的缩短债券价值不变折价:随着到期时间的缩短债券价值逐渐上升【为何最终趋近债券面值
第 PAGE 1页 共4页(更多:)第六章债券股票价值评估前言本章历年出题以客观题为主也涉及计算分析题预计 2021年试卷中本章分值为 4 6分本章重点的内容:债券价值和到期收益率的计算债券价值的影响因素股票价值和期望报酬率的计算(固定增长模型)以及优先股的特殊性本章是对第三章货币时间价值原理的应用债券股票混合工具的价值评估公式其实是相通的而计算到期收益率或期
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