单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第四章 筹资路径与资本成本 本章主要介绍:长期筹资的基本概念筹资渠道与筹资方式筹资数量的预测资本成本等内容第一节 筹资概述 一企业筹资的概念企业筹资就是根据其对资金的需求通过筹资渠道运用筹资方式筹措企业生存和发展所需资金的行为二企业筹资的目的(一)设立企业的目的(二)扩张和发展企业的目的(三)偿还企业债务的目的(四)调整企业
例4-1:某企业发行债券5000万元按面值发行期限为10年票面利率为12每年末支付一次利息到期还本发行费用为面值的2所得税率为33计算债券的成本 税前成本为:K=5000×125000(1-2) = 税后资金成本为:Kb=×(1-33)= 3 .优先股的成本
第四章 资本成本与资本结构资本成本的意义及其表达例2:某企业发行债券 1 000万元面额1 000元按溢价1 050元发行票面利率 10所得税率 30发行筹资费率1 要求:计算该债券资本成本率 指资金每增加一个单位而增加的成本企业在追加筹资时需要知道筹资额在什么数额时便会引起资本成本的变化这就需要计算边际资本成本当企业筹资方式不止一种时综合资金的边际资本成本也是按加权平均计算的成为加权平均边
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第八章 建设项目资金筹措第一节 项目资金筹措第二节 资金成本第三节 资本结构 第一节 资金筹措 企业筹资: 指通过不同的筹资渠道采用各种方式获取企业生产经营活动所需的资金 一筹资渠道筹资渠道: 指企业获取现金的来源方向与渠道分为权益资金和借入资金我国企业筹资渠道 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机
level个别资本成本率的高低取决于三个因素:用资费用(D)主要因素筹资费用(f )筹资额(P)企业实际负担的债权资本成本率应当考虑所得税【例】某企业取得长期借款150万元年利率期限3年每年付息一次到期一次还本筹措这笔借款的费用率为企业所得税率33求这笔借款的成本 不考虑时间价值时按折价350元发行例:某拟发行一批普通股发行价格15元每股发行费用3元预定每年分派现金股利元测算其资本成本率例:Y
第四章、资金成本与资本结构 本章要点:1、资金成本的性质、构成与计算2、加权资金成本与边际资金成本3、财务杠杆原理与财务杠杆作用4、资本结构理论与实务本章难点:1、资金成本的计算2、边际资金成本及运用3、财务杠杆原理与财务杠杆系数4、资本结构理论第一节、资金成本性质与构成 一、资金成本的概念与性质1、概念:资金成本是资金使用者因借入资金使 用权而付给所有者及中介人的代价2、性质:是支出,但不属于耗
2468(1)资金成本是企业选择资金来源拟定筹资方案的重要依据 (2)资金成本是评价企业投资项目是否可行的一个重要标准 (3)资金成本可作为衡量企业经营成果的尺度 式中: K1——银行借款资本成本 I1 ——银行借款年利息 P1——银行借款筹资总额 t ——所得税税
第四章 资本成本和资本结构一资本成本的概念某企业取得5年期长期借款200万元年利率11每年付息一次到期一次还本筹资费用率企业所得税率33 式中: K4——普通股资本成本 D1——预期第1年普通股股利 P4——普通股筹资总额 f4——普通股筹资费率 G ——普通股年股利增长率 因为花费一定的资金成本率只能筹集到
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财务成本管理(2019)考试辅导第四章++资本成本不易, 第\* Arabic\* MERGEFORMAT5页 ?第四节 混合筹资资本成本的估计一、混合筹资的含义及内容特征兼具债权和股权筹资双重属性内容优先股筹资、永续债筹资、可转换债券筹资、附认股权证债券筹资二、混合筹资资本成本的估计(一)优先股资本成本的估计含义优先股资本成本是优先股股东要求的必要报酬率
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