2468企业并购的整体流程6. 谈判7. 准备交易文件11外部环境分析行业市场竞争分析扩大生产规模和市场份额(如跨国收购可迅速实现海外扩张策略)压缩过剩能力(如裁员)和降低营运费用(规模采购资源共享)获取优势资源(如收购有技术或品牌优势的企业)财务优势(融资成本降低现金流改善等)税收优势(如收购亏损企业从而利用其税收优惠)协同效应(Synergy)最大化原则运作成本最小化原则风险最小化原则系统化原
第四章 企业并购运作即并购将目标的股权按一定比例换成主并的股权目标被终止或成为并购的子视具体情况可分为增资换股库存股换股母子交叉换股等 换股并购对于目标股东而言可以推迟收益时间达到合理避税或延迟交税的目标亦可分享并购价值增值的好处拥有新股权对并购方而言比现金支付成本要小许多 缺陷为改变了的资本结构稀释了原有股东对的控制权 (五)发行债券 发行企业
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第十章企业兼并重整与清算 本章要点: 1企业兼并的动机形式与影响 2企业重整与清算本章难点: 企业清算程序 第一节企业兼并一企业兼并及其动机(原因) 1企业兼并(企业合并):是指企业间通过购买 对方财产或产权及其它方式实现的企
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级 企业并购与重组第一部分重组并购及资本运营的原则和基本概念1.1重新认识各种经济行为及交易的实质1.2重组的原则和基本概念 1.2.1重组的本质及模式1.2.2重组的整体框架1.2.3中国企业重组所面临的挑战1.2.4中国企业重组的多种形式1.2.5重组与以价值为导向的战略性财务管理模式第一部分:重组并购及资本运营的原则和基本
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级企业并购与重组20224201导言关于课程学习与考试系统的体系学习与复习细节考试要求内容与实用性20224202导言20224203导言中国浙江吉利控股有限在瑞典哥德堡与福特汽车签署最终股权收购协议获得沃尔沃轿车100的股权以及相关资产(包括知
第十二章兼并与收购学习提示第一节重组的形式与并购类型第二节并购理论第三节并购程序第四节并购估值定价和收购对价第五节反收购防御策略第六节杠杆收购和管理层收购学 习 提 示兼并与收购等重组活动被认为代表着一种新型的产业力量,这种力量提高了企业劳动生产率、盈利性和竞争力,加速了优秀企业的发展,促使资源得到优化配置,推动了一国生产力的增长。作为并购、重组活动中的灵魂机构,投资银行为企业充当财务顾
(一)有利条件(二)不利条件(三)我国企业并购业务的发展方向1控股权力变动分析2决策管理层结构变动3控制力分析
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单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级 第三章 并购(1)主要内容并购术语分类并购理论交易费用理论效率理论协同效应代理理论市场势力理论中国企业并购的特殊动机一术 语并购:一家企业取得其他企业的部分或全部产权实现对该企业的控制并购是兼并合并收购的统称兼并:指一个企业购买其他企业的全部产权前者仍然保留自己的法人资格后者失去法人实体地位而成为前者一部分收购:一家企业购
第11章 企业并购财务§1并购支付方式的分析与选择变成优先股股东失去表决权但能获取稳定且支付顺序优先的股利51股权(收购后)2换股并购个案公告 1并购成功的条件 假定A企业拟收购B企业设V为市场价值或未来现金流量的现值ab为并购后的联合企业 Pb为A企业为收购B企业所付出的代价(即初始投资成本)⊿Vab是并购后由于规模经济效应和协同效应所增加的价值量它是并购效应产生
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