权重3000750这就是企业的资本结构20500011501标题栏不同2角度不同投资者和用资者3含义是对一些问题从用资者角度不好回答可以从投资者角度进行考虑4第二张幻灯片有问题需要我们用下面的知识来回答本节重点个别资金成本的计算加权资金成本的计算边际资金成本的计算从企业角度看包括融资过程中发生的筹资费用和用资过程中支付的用资费用两部分筹资费用:是指企业为了取得资金的使用权而发生的支出如银行借款的手
在企业经营活动中由于存在固定成本和固定债务利息会出现业务量变动而引起利润更大变动的现象这就是财务活动中的杠杆作用杠杆作用既可能给企业带来额外的收益也可能带来风险在企业决策中必须高度重视杠杆作用所带来的双重影响经营风险产品市场需求的变动产品价格变动产品单位变动成本变动固定成本的比重DOL的公式某企业生产A产品固定成本60万变动成本率40当销售额为400万200万100万50万和0时分别求DOLDOL
4例题某拟筹资500万元面值发行债券200万元利率10筹资费率2发行优先股80万年股利率12筹资费率3发行普通股220万筹资费率5预计第一年股利率12以后每年递增433税率(4)该本年的资本结构为:银行借款 200万元长期债券 400万元普通股 600万元留存收益 300万元
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版
#
例题2.营业净利说(也称为净营业收入理论)1952年由美国经济学家大卫·杜兰德(Durand)提出基本假定的综合资本成本不变是常数的债务资本成本是固定的且低于权益资本成本基本观点权益资本成本的变动率每股收益的变动率因普通股价格P=Di因此以上等式成立时股价不变价值也不变资本结构与价值无关证明如下1.MM理论1958年由两位美国学者莫迪格利安尼(Modigliani)和米勒(Mill
1在筹资决策中的作用是选择筹资渠道的重要依据是影响筹资总额的重要因素资金的边际成本不能超过的承受能力是确定最优资金结构的重要因素2在投资决策中的作用是选择投资方案的重要参考长期借款成本是指借款利息和筹资费用借款利息可以在税前扣除可以抵税一次还本分期还息借款的年成本为:按照一次还本分期付息的方式债券资本成本的计算公式债务筹资的优点(四)普通股资本成本股利增长模型法案例总资本成本例资产1.
第四章 资本成本与资本结构资本成本的意义及其表达例2:某企业发行债券 1 000万元面额1 000元按溢价1 050元发行票面利率 10所得税率 30发行筹资费率1 要求:计算该债券资本成本率 指资金每增加一个单位而增加的成本企业在追加筹资时需要知道筹资额在什么数额时便会引起资本成本的变化这就需要计算边际资本成本当企业筹资方式不止一种时综合资金的边际资本成本也是按加权平均计算的成为加权平均边
第八章 综合资金成本和资本结构本章点评:08年考试大纲稍有变动具体列示于考试大纲变化点汇总表及正文针对2008年考试考生应的主要内容有:(1)筹资总额分界点的确定(2)成本按习性的分类及特点(3)综合资金成本的计算(4)三个杠杆系数的计算公式定义公式的运用及结论(5)资本结构理论的主要观点(6)每股利润无差别点的计算及决策(7)比较资金成本法的运用(8)价值分析法的运用 [基本要求
一.资本成本的概念 1.资本成本:是企业筹集资本和使用资本而承付的代价. 2.包括用资成本和筹资费用两部分二.资本成本的种类 1.个别资本成本 2.综合资本成本 3.边际资本成本三.资本成本的作用一.经营(营业)杠杆利益与风险 1.营业杠杆的概念
违法有害信息,请在下方选择原因提交举报