第五章 资本成本与资本预算 引言:什么是资本预算决策?资本预算是企业为了增加企业价值,比较和选择长期资本投资项目的过程。只有当投资项目具有正的净现值,即在考虑了资金的时间价值和项目风险的情况下,项目的收益大于成本,这样的项目才具有投资价值。因此,资本预算本质上就是通过确定投资项目的收益、成本和风险,从而进行投资决策的过程。 基本的NPV公式(不考虑风险):贴现率r是无风险利率; 若项目具有风险
本章讨论将NPV净现值法应用于风险投资项目的决策运用CAPM来确定风险折现率若无负债融资时风险项目的期望收益:权益资本成本当企业既有债务融资又有权益融资时所用的折现率就应是项目的综合资本成本即负债成本和权益成本的加权平均数股东的最终价值(R市场风险溢价iRRIRR20市场组合 :包含经济中所有资产的组合 . 实际中通常用一个范围广的股票市场指数例如标准普尔指数来代表市场 贝塔: 一支股票的收益相
资本预算自测题一单项选择题1.计算投资项目某年经营现金流量时不应包括的项目是( )A.该年的税后利润 B.该年的固定资产折旧额 C.该年的长期待摊费用摊销额 D.该年的回收额2.某企业于1999年投资100万元购入设备一台现已提折旧20万元则该设备的账面价值为80万元目前的变现价值为70万元如果企业拟购入一台新设备来替换旧
一资本成本概述证券市场条件在利用净现值指标进行决策时常以资金成本作折现率在利用内部收益率指标进行决策时一般以资金成本作为基准收益率例:某企业取得5年期长期借款200万元年利率为11每年付息一次到期一次还本筹资费用率为企业所得税率为33该项长期借款的资本成本为:K:所得税前长期借款资金成本例:某发行总面额为 500 万元的 10 年期债券票面利率为 12 发行费用率为 5 所得税率为 33
注册会计师 - 财务成本管理第 PAGE 1 页买新课X:第 02 讲资本成本投资项目资本预算第四章资本成本【考点 1】资本成本的概念及影响因素【提示 1】资本成本是投资人针对整个 要求的报酬率或者说是投资人对于企业全部资产 要求的报酬率项目资本成本是投资于资本支出项目所 要求的报酬率【提示 2】作为投资项目资本成本即项目的 必要报酬率高低既取决于资本运
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第五章 资本成本与资本结构本章要点 资本成本 经营风险财务风险与杠杆原理 资本结构理论1第一节 资本成本 为筹集和使用资金而付出的代价广义:包括短期和长期资金狭义:长期资金(自有资本 和借入长期资金)一资本成本概述1资本成本2 资金筹集费(F) 资金占用费(D)资本成本的 构 成 如:发行股
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Click to edit Master text stylesSecond levelThird levelFourth levelFifth level2003.2Click here for title6-6第六章资本预算第六章 资本预算 6.1 资本预算概述6.2 投资项目现金流量6.3 投资项目的财务评价指标6.4 特殊的资本预算问题6.1 资本预算概述资本预算过程---规划评价和选
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第五章 资本成本与资本结构理解资本成本应注意的问题:1个别资本的测算原理 年利息×(1-所得税税率) ★ 例2: 有两个有关如下(单位:万元) 权 益 资 金100105普通股资金成本实质上是指投资人要求的必要报酬率(1)股利模型 固定股利:例5-8普通股资金成本= 固定增长股利:例5-9普通股资金成本=
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