单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第三节 资本结构决策1.资本结构的含义资金结构是指企业各种资金的构成及其比例关系资金结构核心问题——负债资金的比例问题2.资金结构的种类狭义资金结构——长期资金结构广义资金结构——全部资金的结构3.资金结构的价值基础账面价值市场价值和目标价值最佳资金结构的含义㈠资本成本比较法㈡每股收益分析法最佳资金结构是指在一定条件下使企业加
内部增长点:开发新产品或者开拓新市场比如通用的飞机发动机部门取得了全世界客机发动机50以上的订单其在西班牙的塑料工程正在研发生产一种新型塑料在日本建立保险进行业务扩张关键:资本的回报高于成本生产成本为资金筹集和使用所支付的各种费用市场经济环境中多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低其中主要的有:总体经济环境证券市场条件企业内部的经营和融资状况项目融资规模资本结构决策的目标
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级财务管理第6章:资本结构决策6.1 资本结构的理论6.1.1 资本结构的概念资本结构(capital structure)是指企业各种资本的价值构成及其比例关系是企业一定时期筹资组合的
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第6章 长期筹资决策第1节 资本结构的理论第2节 资本成本的测算第3节 杠杆利益与风险的衡量第4节 资本结构决策分析第1节 资本结构的理论一资本结构的概念二资本结构的种类三资本结构的价
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第六章 资本结构决策学习目标1.重点掌握资本成本的概念与性质掌握资本成本的种类深入理解资本成本在财务管理中的重要意义熟练掌握各种资本成本的计算方法2.深入理解经营杠杆的概念形成原因及其对财务的影响熟练掌握经营杠杆系数的计算方法深入理解财务杠杆的概念形成原因及其对财务的影响熟练掌握财务杠杆系数的计算方法掌握复合杠杆的概
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第四章 资本结构决策资本成本资本结构杠杆效应1资金成本资本成本是企业为筹措和使用资金而付出的代价它包括筹资费用(手续费发行费等)和用资费用(股利利息债息等)两部分资金成本一般以相对数表示即资本成本率其通用计算公式为:实际筹资额2资本成本作用选择筹资方案依据衡量资本结构是否合理评价项目可行性评价企业整体业绩3影响资本成本因素
2006年初华海总经理正在研究资金筹措方式问题为扩大生产规模需要当年筹措1150万元其中350万元可以通过内部留存收益解决其余部分800万元需要从外部筹措管理部门最初倾向于以发行股票的方式筹资800万元在证券市场上该普通股每股高达33元扣除发行费用每股净价为31元但是投资银行却建议通过借款的方式(年利率7期限10年)筹措资金他们认为举债筹资可以降低资本成本 那
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☆ 杠杆分析框架固定成本:在一定的营业规模内不随营业总额变动而保持相对固定不变的成本如:企业管理人员薪金固定资产折旧无形资产摊销广告费等变动成本:随着营业总额的变动而变动的成本如:原材料工人工资水电费制造费用等EBIT可用于计算单一产品的经营杠杆系数 不同销售水平下的经营杠杆系数固定债务资本成本 表10- 2 不同
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