第 PAGE 5页 共5页(更多:)知识点——债券价值的评估方法【债券价值的影响因素——到期时间对债券价值的影响】连续支付利息的平息债券( 每时每刻都支付利息不会出现未付利息导致的价值波动 )【注意】此图随着时间推移看债券的价值溢价:随着到期时间的缩短债券价值逐渐下降平价:随着到期时间的缩短债券价值不变折价:随着到期时间的缩短债券价值逐渐上升【为何最终趋近债券面值
第 PAGE 1页 共4页(一手最快更新:)三债券的期望报酬率(一)到期收益率的含义到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率它是能使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率(二)计算计算方法:内插法:求解含有折现率的方程【教材例 6-7】 ABC 20× 1年 2月 1日用平价购买一张面额为 1000元的债券其票面利率为 8每年 2月 1日计
第 PAGE 1页 共6页(更多:)三债券的期望报酬率(二)内插法试错技巧第一部分:债券内插法技巧1. 折价溢价较大使用粗算法估计到期收益率先就近原则取整试错一次根据结果决定再试利率应当调高还是调低2. 折价溢价不大从票面利率开始测试调整【例题 23】 ABC 2021年 2月 1日用 1105购买一张面额为 1000元的债券其票面利率为8每年 1月 31日计
注册会计师 - 财务成本管理第 PAGE 1 页买新课X:第 04 讲债券的期望报酬率普通股价值的评估方法普通股的期望报酬率高频考点:债券的期望报酬率【主要命题题型】单选题多选题计算分析题综合题1.含义债券的期望报酬率通常用 到期收益率来衡量到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率若:到期收益率>必要收益率(价格<价值)则债券值得投资反之应出售债
第 PAGE 1页 共6页(更多:)第六章债券股票价值评估本章内容导图【注】近三年平均分值 5 分本章内容在价值评估中的位置知识点——债券的概念第一节债券价值评估债券:发行者为筹集资金发行的在约定时间支付一定比例的利息并在到期时 偿还本金的一种有价证券知识点——债券的类型【债券的分类】分类标准分类按债券是否记名分类记名债券和无记名债券按债券能否转换为股票分类可转
第 PAGE 1页 共4页买新课X :第六章债券股票价值评估本章重要性相对一般但本章中所涉及到的相关方法在资本成本计算企业价值评估中均有应用最近三年考试分值不高客观题及主观题均有涉及最近 3年题型题量分析表题型2018 年2019 年2020 年卷 III卷 III卷 I卷 II单项选择题1 题 分1 题 分1 题 分1 题 分多项选择题1 题
第 PAGE 5页 共5页(更多:)二债券价值的评估方法(二)债券的估值模型( 2020 单 单 2015计算 2012计算 2007计算 2004多 2001单 ) 1.债券估值的基本模型含义典型的债券是固定利率 每年计算并支付利息到期归还本金模型说明V d :债券价值( d: debt) I:每年利息 M:面值 r d :折现率 一般是当前等风险投资的市场利率
第 PAGE 1页 共7页(更多:)【知识点】债券价值的评估方法(一)债券估值模型求解价值三步走:第一步:分析各年流量——未来的利息和本金第二步:选择折现率——当前等风险投资的市场利率(计息期)第三步:折现求现值——年金 or复利需要注意的是一年多次计息时的影响直接给出的折现率为有效年利率(二)债券估值的影响因素通过上述模型可以看出影响债券价值的因素除债券面值票面
注册会计师 - 财务成本管理第 PAGE 1 页买新课X:第 01 讲债券价值的评估方法本章高频考点讲解安排:1.债券价值的评估方法2.债券估值的影响因素3.债券的期望报酬率4.普通股价值的评估方法5.普通股的期望报酬率高频考点:债券价值的评估方法【主要命题题型】单选题多选题计算分析题综合题债券价值:发行者按照合同规定从 现在(评估基准日)至债券到期日所支付的款项的
第 PAGE 1页 共10页(更多:)第 PAGE 10页 共10页(更多:)二债券价值的评估方法(三)债券估值的影响因素( 2020 多 2018单 2014单 2012多 2011多 2009单 2006 多 2005单 1999多 )因素与债券价值的关系第一组债券面值面值越大债券价值越大(同向)票面利率票面利率越大债券价值越大(同向)折现率(债券投资人要求的收益率
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