资本成本与资本结构一、资本成本(一)资本成本的含义、内容资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费用和占用费用。【例题16·单选题】下列各种筹资方式中,企业无需支付资金占用费的是()。(2015年)A发行债券B发行优先股C发行短期票据D发行认股权证【答案】D【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用,发行优先股需要支付优先股的股利,这些都会产生资金的占用费,发行认股权证不需要
第三节资本成本与资本结构【考点一】资本成本 (一) 资本成本的含义 资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费用和占用费用。 1 筹资费 筹资费,是指企业在资本筹措过程中为获得资本而付出的代价。 2 占用费 占用费,是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价。 (二) 资本成本的作用 1 资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 2 平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据
2财务杠杆效应(Financial Leverage)(1)含义财务杠杆效应是指由于固定性资本成本(利息、优先股利等)的存在,而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。每股收益(Earnings per share)=(净利润-优先股利)/普通股股数(2)财务杠杆效应的度量指标--财务杠杆系数(Degree Of Financial Leverage)如果企业既存
二、杠杆效应(一)杠杆效应与风险(二)在财务管理中杠杆的含义:【提示】利润的多种形式及相互关系(1)边际贡献M(Contribution Margin)=销售收入-变动成本(2)息税前利润EBIT(Earnings before interest and taxes)=M-F=销售收入-变动成本-固定生产经营成本(3)税前利润EBT (Earnings before taxes)=EBIT-I
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单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第五章 资本成本与资本结构本章要点 资本成本 经营风险财务风险与杠杆原理 资本结构理论1第一节 资本成本 为筹集和使用资金而付出的代价广义:包括短期和长期资金狭义:长期资金(自有资本 和借入长期资金)一资本成本概述1资本成本2 资金筹集费(F) 资金占用费(D)资本成本的 构 成 如:发行股
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第五章 资本成本与资本结构理解资本成本应注意的问题:1个别资本的测算原理 年利息×(1-所得税税率) ★ 例2: 有两个有关如下(单位:万元) 权 益 资 金100105普通股资金成本实质上是指投资人要求的必要报酬率(1)股利模型 固定股利:例5-8普通股资金成本= 固定增长股利:例5-9普通股资金成本=
三个别资金成本【例3】某发行优先股 发行价为每股10元 每股支付年股利1元 发行费率为5 求该优先股的资金成本加权平均资金成本举例3 息税前利润变动率 经营杠杆系数 产销业务量变动率 △EBITEBIT △EBITEBIT DOL
level第六章 资本成本与资本结构 属性 企业的耗费由企业收益补偿计算预计数 包括时间价值和风险价值追加筹资方案的选择1.资本成本的作用2.个别资本成本的测算6-1按溢价450元发行例:某拟发行一批普通股发行价格15元每股发行费用3元预定每年分派现金股利元测算其资本成本率采用固定增长股利政策例:已知某股票的β值为2市场报酬率12无风险报酬率8测算该股票的资本成本率 各种长期资本比例(W
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