通过学习要求理解资金成本的概念作用熟悉地计算各种资金成本了解资金结构的概念掌握最佳资金结构的确定方法了解成本按照其成本习性的分类理解经营杠杆财务杠杆和总杠杆的原理在此基础上掌握各种杠杆效益的应用 (二)权数的确定权数:各种资本占全部资本的比重 —— 账面价值权数 —— 市场价值权数:市场价格 ——目标价值权数:未来预计的目标
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第五章 资本成本与资本结构本章要点 资本成本 经营风险财务风险与杠杆原理 资本结构理论1第一节 资本成本 为筹集和使用资金而付出的代价广义:包括短期和长期资金狭义:长期资金(自有资本 和借入长期资金)一资本成本概述1资本成本2 资金筹集费(F) 资金占用费(D)资本成本的 构 成 如:发行股
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level固定资产长期筹资管理(资本结构)Fundamentals of Finance一(一)什么是资本结构与财务结构有何不同6早期资本结构理论一早期资本结构理论股票价格10财务杠杆12P014现代资本结构理论-MM理论4对 MM 理论的扩展 (4) 企业和个人的债务均为相同的无风 险债务(1) MM 定理内容债权402MM 无税模型 2MM 无税模型
第一节 资本结构的基本问题普通股468第二节 资本结构理论11第二节 资本结构理论第二节 资本结构理论第二节 资本结构理论第二节 资本结构理论第三节 资本结构决策第三节 资本结构决策24
第三部分:融资篇:资本结构、长期融资、与股利政策第六章:资本结构第一节有效市场一、有效市场假说(EMH:Efficient Market Hypothesis)如果资产价格充分反映了所有相关的信息,则金融市场有效市场有效性实际上是对市场竞争状况的一种度量,EMH实际上是亚当·斯密“看不见的手”在金融市场的延伸,是经典金融经济学的基础。重要意义:1、对投资者而言,因为价格及时反映了新的信息,
第五章 资本成本与资本结构理解资本成本应注意的问题:1个别资本的测算原理 年利息×(1-所得税税率) ★ 例2: 有两个有关如下(单位:万元) 权 益 资 金100105普通股资金成本实质上是指投资人要求的必要报酬率(1)股利模型 固定股利:例5-8普通股资金成本= 固定增长股利:例5-9普通股资金成本=
三个别资金成本【例3】某发行优先股 发行价为每股10元 每股支付年股利1元 发行费率为5 求该优先股的资金成本加权平均资金成本举例3 息税前利润变动率 经营杠杆系数 产销业务量变动率 △EBITEBIT △EBITEBIT DOL
level第六章 资本成本与资本结构 属性 企业的耗费由企业收益补偿计算预计数 包括时间价值和风险价值追加筹资方案的选择1.资本成本的作用2.个别资本成本的测算6-1按溢价450元发行例:某拟发行一批普通股发行价格15元每股发行费用3元预定每年分派现金股利元测算其资本成本率采用固定增长股利政策例:已知某股票的β值为2市场报酬率12无风险报酬率8测算该股票的资本成本率 各种长期资本比例(W
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第三节 资本结构决策1.资本结构的含义资金结构是指企业各种资金的构成及其比例关系资金结构核心问题——负债资金的比例问题2.资金结构的种类狭义资金结构——长期资金结构广义资金结构——全部资金的结构3.资金结构的价值基础账面价值市场价值和目标价值最佳资金结构的含义㈠资本成本比较法㈡每股收益分析法最佳资金结构是指在一定条件下使企业加
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