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  【考点五】净现值（NPV）☆ 考点精讲（一）基本原理一个投资项目，其未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额称为净现值。计算式为：净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值 计算净现值时，要按预定的贴现率对投资项目的未来现金流量和原始投资额进行贴现，预定贴现率是投资者所期望的最低投资报酬率。净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率；净现值为负，方案不可取，说明

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  （二）寿命期不同的设备重置决策1扩建重置的设备更新后会引起营业现金流入与流出的变动，应考虑年金净流量最大的方案。年金净流量=净现值/（P/A，i，n）2替换重置的设备更新一般不改变生产能力，营业现金流入不会增加，替换重置方案的决策标准，是要求年金成本最低。教材【例6-15】安保现有旧设备一台，由于节能减排的需要，准备予以更新。当期贴现率为15%，假设不考虑所得税因素的影响，其他有关如表

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  教材【例6－21】假定投资者目前以10758元的价格，购买一份面值为1000元、票面利率为12％的5年期债券，投资者将该债券持有至到期日，计算其内部收益率。120×（P/A，R，5）＋1000×（P/F，R，5）=10758设利率为10%120×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）=120×37908 ＋1000×06209=107580则：内部收益率＝10％如果债券的价格

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  第三节项目投资管理一、独立投资方案的决策（一）决策的实质1独立投资方案的决策属于筛分决策，评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种预期的可行性标准。2独立投资方案之间比较时，如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间评价方案的优先次序。（二）决策的方法：内含报酬率法教材【例6-11】某企业有足够的资金准备投资于三个独立投资项目，A项目投资额10000元，期限5年；B项目投资额180

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  第四节证券投资管理一、证券资产的特点内容价值虚拟性证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。可分割性实体项目投资的经营资产一般具有整体性要求，证券资产可以分割为一个最小的投资单位。持有目的多元性既可能是为未来积累现金即为未来变现而持有，也

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  2 第四节证券投资管理【考点一】证券资产的特点（一）价值虚拟性（二）可分割性（三）持有目的多元性（四）强流动性（五）高风险性【例题·多选题】下列各项中，属于证券资产特点的有（　　）。A可分割性B高风险性C强流动性D持有目的多元性【答案】ABCD【解析】证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。【考点二】证券投资的目的（一）分散资金投向，降低投资风险（二）利用闲

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  第三章预算管理本章考情分析本章属于次重点章。由于第五章销售百分比法可以和本章第三节预计财务报表的编制相结合，本章第三节现金预算表的编制与第十章的应收账款周转率和存货周转率的结合可以测算现金预算表中的销售现金流入和外购存货的现金流出。因此，本章和其他章节有一定的联系。本章题型可以出客观题，也可以出计算分析题，近3年的平均分值为8分。出题点主要集中在预算的分类、各类预算编制方式的含义及特点、现金预

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  ?【例题16?综合题】甲是一家啤酒生产商，相关如下：一：甲2017年相关财务数据如表1所示，假设甲成本性态不变，现有债务利息水平不变。最新版初会、中会、注会、税务师、经济师、高会、资产评估师、审计师、社工购买均可联系QQ:937759782 ,质量保证！表1　甲2017年相关财务数据单位：万元资产负债类项目（2017年12月31日）金　额流动资产80000

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  第三节 项目投资管理【教材例6－14】某城市二环路已不适应交通需要，市决定加以改造。现有两种方案可供选择：A方案是在现有基础上拓宽，需一次性投资3000万元，以后每年需投入维护费60万元，每5年末翻新路面一次需投资300万元，永久使用；B方案是全部重建，需一次性投资7000万元，以后每年需投入维护费70万元，每8年末翻新路面一次需投资420万元，永久使用，原有旧路面设施残料收入2500万元

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