财务成本管理(2019)考试辅导第四章++资本成本不易, 第\* Arabic\* MERGEFORMAT5页 ?第四节 混合筹资资本成本的估计一、混合筹资的含义及内容特征兼具债权和股权筹资双重属性内容优先股筹资、永续债筹资、可转换债券筹资、附认股权证债券筹资二、混合筹资资本成本的估计(一)优先股资本成本的估计含义优先股资本成本是优先股股东要求的必要报酬率
财务成本管理(2020)考试辅导第四章++资本成本不易, 第\* Arabic\* MERGEFORMAT4页 ?第四节 混合筹资资本成本的估计?一、混合筹资的含义及内容特征兼具债权和股权筹资双重属性内容优先股筹资、永续债筹资、可转换债券筹资、附认股权证债券筹资?二、混合筹资资本成本的估计(一)优先股资本成本的估计含义优先股资本成本是优先股股东要求的必要报
第 PAGE 1页 共8页(一手最快更新:)一不考虑发行费用的普通股资本成本的估计(三)债券收益率风险调整模型 r s=r dtRP c式中: r dt—税后债务成本 RP c—股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价【提示】风险溢价是凭借经验估计的一般认为某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲大约在 3 5之间对风险较高的股票用 5风险较低的股票用 3【例题·单
第 PAGE 1页 共3页(更多:)【考点四】混合筹资资本成本的估计混合筹资兼具债权和股权筹资双重属性主要包括优先股筹资永续债筹资可转换债券筹资和认股权证筹资等此处介绍优先股和永续债券筹资的资本成本的估计一优先股资本成本的估计(掌握)优先股是股利分配和财产清偿优先于普通股的股份优先股股息通常是固定的是一种永续年金优先股资本成本包括股息和发行费用r p=D pP p
第 PAGE 4页 共4页(更多:)第四节混合筹资资本成本的估计知识点——优先股资本成本的估计【例】某发行一批优先股每股发行价格 105元每股发行费 5元预计每股年股息 10 元 其资本成本: r p=10 ( 105-5) =10知识点——永续债资本成本的估计【本年新增——现在这两个公式算出来是税前还是税后】 会计上权益类金融工具——直接算出来的就是税后资
财务成本管理(2020)考试辅导第四章++资本成本不易, 第\* Arabic\* MERGEFORMAT4页 ?目录?第一部分:混合筹资资本成本的估计第二部分:加权平均资本成本的计算?第一部分 混合筹资资本成本的估计一、含义既有债务性质又有权益性质的筹资工具叫做混合筹资工具,例如优先股、永续债、附认股权证债券、可转换债券等二、优先股、永续债的资本成本说明参数符号
第 PAGE 1页 共6页(一手最快更新:)第四节 优先股永续债的资本成本 混合筹资资本成本的估计既有 债务 性质又有 权益 性质的筹资工具叫做混合筹资工具例如优先股永续债附认股权证债券可转换债券等【提示】 当市场有效时价值 =价格资本成本 (即必要报酬率 )=期望报酬率说明参数符号发行价格资本成本每年优先股股利不偿还本优先股金股息固定是一个永续资本成本 优先股发行
第 PAGE 1页 共6页(更多:)第四节 优先股永续债的资本成本 混合筹资资本成本的估计既有 债务 性质又有 权益 性质的筹资工具叫做混合筹资工具例如优先股永续债附认股权证债券可转换债券等1. 清偿顺序:永续债 > 优先股 > 普通股2. 永续债或优先股应按金融工具准则进行分类分类为债则利息或股利可以税前列支税后资本成本需要× (1- 税率 ) 分类为股则利息
财务成本管理(2021)考试辅导 不易 第PAGE Arabic MERGEFORMAT1页专题四 筹资决策考点6:要素资本成本与加权平均资本成本一历年主观题回顾考试年份题型考点对应讲义2017年计算要素资本成本与加权平均资本成本本讲义第5题2015年计算债务资本成本的风险调整法基础班
?《专题四·资本成本和价值评估》考情分析和能力要求考情分析·本专题为重点专题,包括资本成本、债券价值评估、股票价值评估、期权价值评估和企业价值评估五部分内容·其中,资本成本和企业价值评估属于综合阶段年年必考的知识块,应当作为复习重点予以把握能力要求·掌握资本成本的影响因素·掌握债务资本成本、普通股资本成本和加权平均资本成本估计和计算的一般方法·了解混合筹资资本成本的一般估计方法·熟悉债
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