单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第六章 资本结构决策学习目标1.重点掌握资本成本的概念与性质掌握资本成本的种类深入理解资本成本在财务管理中的重要意义熟练掌握各种资本成本的计算方法2.深入理解经营杠杆的概念形成原因及其对财务的影响熟练掌握经营杠杆系数的计算方法深入理解财务杠杆的概念形成原因及其对财务的影响熟练掌握财务杠杆系数的计算方法掌握复合杠杆的概
第六章长期筹资决策资金成本杠杆分析资本结构第一节资本成本资本成本的概念、种类及意义 个别资本成本率的测算综合资本成本率的测算边际资本成本率的测算资本成本的概念、种类及意义资本成本的概念:企业筹集和使用资金而承付的代价。包括用资费用和筹资费用。既包括货币的时间价值,又包括投资的风险价值,是投资者要求的必要报酬率。用资费用指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资金而承付的费用,属于变动性资金成本;筹资
(三)资本成本的种类资本成本按用途可分为个别资本成本综合资本成本和边际资本成本1.个别资本成本个别资本成本是单种筹资方式的资本成本包括长期借款成本长期债券成本优先股成本普通股成本和留存收益成本个别资本成本一般用于比较和评价各种筹资方式(3)留存收益资本成本率留存收益的资本成本率是一种机会成本体现为股东追加投资要求的报酬率留存收益也必须计算资本成本率其计算方法与普通股相似惟一的区别是留存收益没有资
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级财务管理第6章:资本结构决策6.1 资本结构的理论6.1.1 资本结构的概念资本结构(capital structure)是指企业各种资本的价值构成及其比例关系是企业一定时期筹资组合的
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第6章 长期筹资决策第1节 资本结构的理论第2节 资本成本的测算第3节 杠杆利益与风险的衡量第4节 资本结构决策分析第1节 资本结构的理论一资本结构的概念二资本结构的种类三资本结构的价
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第四章 资本结构决策资本成本资本结构杠杆效应1资金成本资本成本是企业为筹措和使用资金而付出的代价它包括筹资费用(手续费发行费等)和用资费用(股利利息债息等)两部分资金成本一般以相对数表示即资本成本率其通用计算公式为:实际筹资额2资本成本作用选择筹资方案依据衡量资本结构是否合理评价项目可行性评价企业整体业绩3影响资本成本因素
2006年初华海总经理正在研究资金筹措方式问题为扩大生产规模需要当年筹措1150万元其中350万元可以通过内部留存收益解决其余部分800万元需要从外部筹措管理部门最初倾向于以发行股票的方式筹资800万元在证券市场上该普通股每股高达33元扣除发行费用每股净价为31元但是投资银行却建议通过借款的方式(年利率7期限10年)筹措资金他们认为举债筹资可以降低资本成本 那
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☆ 杠杆分析框架固定成本:在一定的营业规模内不随营业总额变动而保持相对固定不变的成本如:企业管理人员薪金固定资产折旧无形资产摊销广告费等变动成本:随着营业总额的变动而变动的成本如:原材料工人工资水电费制造费用等EBIT可用于计算单一产品的经营杠杆系数 不同销售水平下的经营杠杆系数固定债务资本成本 表10- 2 不同
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