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  6 第六章　资本成本第二节普通股成本一、资本资产定价模型3选择名义利率或实际利率（1）通货膨胀的影响对利率的影响这里的名义利率是指包含了通货膨胀因素的利率，实际利率是指排除了通货膨胀因素的利率。两者的关系可表述如下式：对现金流量的影响如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量。包含了通货膨胀影响的现金流量，称为名义现金流

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  6 第十章 资本结构第二节　资本结构理论测试内容能力等级 file:///\\\\19216833170\\9\\2\\11年\\11年讲义\\校对后讲义\\2011年注会\\基础班\\闫华红\\（47）yhh_zkjc_10b（臧春丽）doc \l _Toc285444705 （1）资本结构的MM理论2　 file:///\\\\19216833170\\9\\2\\11年\

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  \* MERGEFORMAT5 第十章资本结构本章考情分析 年份题型2009年2010年2011年单项选择题1题1分1题1分多项选择题1题15分计算分析题1题2分综合题合计2题25分1题1分1题2分本章大纲要求：掌握杠杆原理和资本结构原理，能够运用其改善企业的资本结构。2012年教材主要变化本章内容只有个别地方的文字做了修改，无实质性

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  3 第十章资本结构第一节杠杆原理四、总杠杆效应总结（1）定义公式用于预测【例题3?单选题】某的经营杠杆系数为18，财务杠杆系数为15，则该销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）。A12倍　　B15倍　　C03倍　 　D27倍【答案】D 【解析】总杠杆系数=18×15=27，又因为：总杠杆系数=EPS的变动率/销售额的变动率，所以得到此结论。 （2）简化计算公式用于计算【例题4?计算题

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  3 第十章 资本结构第三节 资本结构决策二、资本结构决策方法【教材例10-7】某企业的长期资本构成均为普通股，无长期债权资本和优先股资本。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年EBIT为600万元，所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不合理，准备通过发行债券回购部分股票的方式，调整资本结构，提高企业价值。经咨询，目前的长期债务利率和权益资本成本的情况如表10-8所示。表10-8 不同

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  4 第十章 资本结构第三节资本结构决策二、资本结构决策方法【教材例10-6】某企业目前已有1000万元长期资本，均为普通股，股价为10元/股。现企业希望再实现500万元的长期资本融资以满足扩大经营规模的需要。有三种筹资方案可供选择：方案一：全部通过年利率为10%的长期债券融资；方案二：全部是优先股股利率为12%的优先股筹资；方案三：全部依靠发行普通股股票筹资，按照目前的股价，需增发50万股新股。