第 PAGE 1页 共5页(更多:)知识点——税前债务资本成本的估计n 目标的情形—— 没债券有可比有债券 n 采用的方法—— 可比法Step1 :找一个可比—— 与目标处于同一行业具有类似的商业模式 (最好两者的规模负债比率和财务状况也比较类似)Step2 :计算可比长期债券的到期收益率作为本的长期债务成本(计算过程和方法 1一致)【
第 PAGE 5页 共5页(更多:)知识点——税前债务资本成本的估计n 目标的情形—— 没债券有可比有债券 n 采用的方法—— 可比法Step1 :找一个可比—— 与目标处于同一行业具有类似的商业模式 (最好两者的规模负债比率和财务状况也比较类似)Step2 :计算可比长期债券的到期收益率作为本的长期债务成本(计算过程和方法 1一致)【
第 PAGE 1页 共6页(更多:)第二节债务资本成本的估计【知识点】税前债务资本成本的估计方法使用情况1. 到期收益率法①目标本身有上市交易的长期债券2. 可比法不满足①但②有拥有可交易债券的可比3. 风险调整法不满足①②但③有信用评级4. 财务比率法①②③都不满足上述方法计算出来的都是税前债务资本成本 1. 到期收益率法适用情况目前有上市的
第 PAGE 1页 共2页(更多:)【考点二】债务资本成本的估计二税前债务资本成本的估计 (熟练掌握)(一)不考虑筹资费用的税前债务资本成本估计 1. 到期收益率法如果目前有上市的长期债券则可以使用到期收益率法计算债务的税前资本成本从筹资人角度按照逐步测试法结合内插法计算折现率即使得未来的现金流出量现值等于现金流入量现值的折现率为债务的税前资本成本2. 可比公
第 PAGE 1页 共4页买新课X :可比法如果需要计算债务成本的没有上市债券就需要找一个拥有可交易债券的 可比 作为参照物计算可比长期债券的到期收益率作为本的长期债务成本可比应当与目标处于同一行业具有类似的商业模式最好两者的规模负债比率和财务状况也比较类似【例题·多选题】甲目前没有上市债券在采用可比法测算的债务资本成本时 选择
财务成本管理(2020)考试辅导第四章++资本成本不易, 第\* Arabic\* MERGEFORMAT3页 ?(二)考虑发行费用的税前债务资本成本估计如果自身目前有上市的长期债券,则可以使用到期收益率法计算债务的税前资本成本。从筹资人角度,按照逐步测试法结合内插法计算折现率,即使得未来的现金流出量现值等于现金流入量现值(发行价格扣除筹资费用后的净额)的折现率为债
财务成本管理(2020)考试辅导第四章++资本成本不易, 第\* Arabic\* MERGEFORMAT5页 ?目录?第一部分:债务资本成本的概念第二部分:税前债务资本成本的估计第三部分:税后债务资本成本的估计?第一部分 债务资本成本的概念?一、债务筹资的特征估计债务成本就是确定债权人要求的(required)收益率,即必要报酬率特征理解合同义务对筹资而言
注册会计师 - 财务成本管理第 PAGE 1 页买新课X:第 01 讲债务资本成本的估计本章高频考点讲解安排:1.债务资本成本的区分2.债务资本成本的估计3.普通股资本成本的估计高频考点:债务资本成本的区分【主要命题题型】单项选择题多项选择题1.区分历史成本和未来成本作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本只能是 未来借入新债务的成本现有债务的历史成本与未来的决策无
第 PAGE 1页 共4页(更多:)第四章资本成本本章为重点章本章考情分析本章主要阐述资本成本的概念资本成本的用途和估计资本成本的方法债务资本成本普通股资本成本留存收益资本成本优先股资本成本和加权平均资本成本的计算方法影响资本成本的因素要注意本章的加权平均资本成本的计算与第五章净现值的计算以及与第八章计算企业价值所涉及到的折现率的确定的联系税后债务资本成本的计算
财务成本管理(2020)考试辅导第四章++资本成本不易, 第\* Arabic\* MERGEFORMAT3页 ?第四章? 资本成本?本章考情分析?本章为重点章。本章主要阐述资本成本的概念、资本成本的用途和估计资本成本的方法;债务资本成本、普通股资本成本、留存收益资本成本、优先股资本成本和加权平均资本成本的计算方法;影响资本成本的因素。要注意本章的加权平均资本成本的计算
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