第 PAGE 7页 共7页(更多:)知识点——相对价值法【 相对价值法法的应用——无法找到可比——修正平均市 X率法(市盈率为例) 】【 相对价值法法的应用——无法找到可比——股价平均法(市盈率为例) 】【例】乙企业是一个制造业企业其每股收益为 0.5元 股预期增长率为 15.5企业名称本期市盈率预期增长率( )A24.311B32.117C33.318平
第 PAGE 1页 共7页(更多:)知识点——相对价值法【 相对价值法法的应用——无法找到可比——修正平均市 X率法(市盈率为例) 】【 相对价值法法的应用——无法找到可比——股价平均法(市盈率为例) 】【例】乙企业是一个制造业企业其每股收益为 0.5元 股预期增长率为 15.5企业名称本期市盈率预期增长率( )A24.311B32.117C33.318平
第 PAGE 1页 共8页(一手最快更新:)二相对价值评估模型相对价值法或称之为价格乘数法可比交易价值法是根据可比企业的市场价格计算目标企业价值的一种方法【提示】 如果可比企业市价高估 低估则计算结果高估 低估因此计算结果是相对可比企业的价值 不是目标企业的内在价值(一)市盈率模型1. 公式假设每股收益是决定股价的基础则每股收益乘以一个倍数就等于股价市盈率 = 每
第 PAGE 7页 共7页(更多:)知识点——相对价值法【相对价值法(思路)】【例】甲企业今年的每股收益是 0.5元分配股利 0.35元 股该企业净利润和股利的增长率都是 6β值为 0.75长期债券利率为 7股票的风险附加率为 5.5问该企业的本期净利市盈率和预期净利市盈率各是多少 乙企业与甲企业是类似企业今年实际每股净利为 1元根据甲企业的本期市盈率对乙企业
第 PAGE 1页 共8页(一手最快更新:)二相对价值评估方法4. 模型的修正(剔除关键驱动因素的差异)( 1)市盈率模型的修正目标企业每股股权价值= 可比企业市盈率 (可比企业增长率× 100)×目标企业增长率× 100 ×目标企业每股收益修正市盈率 =可比企业市盈率 (可比企业增长率× 100)( 2)市净率模型的修正目标企业每股股权价值 =可比企业市净率 (可
财务成本管理(2020)考试辅导第八章++企业价值评估不易, 第\* Arabic\* MERGEFORMAT4页 ?4模型的修正目标企业每股股权价值=可比企业市盈率×目标企业每股收益【手写板】目标企业修正股权价值=目标企业市盈率/(可比企业增长率×100)×目标企业增长率×目标企业每股收益修正市盈率=目标企业市盈率/可比企业增长率目标企业每股股权价值=可比企业市净率×
第 PAGE 1页 共5页(更多:)【考点三】企业价值评估方法—相对价值评估模型 每股市价 每股收益比率模型(即市盈率模型)模型优点①计算市盈率的数据容易取得并且计算简单②市盈率把价格和收益联系起来直观地反映投入和产出的关系③市盈率涵盖了风险增长率股利支付率的影响具有很高的综合性模型局限性如果收益是负值市盈率就失去了意义模型适用范围最适合连续盈利的企业每股市价 每
第 PAGE 1页 共4页买新课X:二相对价值评估模型2. 市净率模型基本模型市净率 =每股市价÷每股净资产目标企业每股价值 =可比企业市净率×目标企业每股净资产这种方法假设股权价值是净资产的函数类似企业有相同的市净率净资产越大则股权价值越大因此股权价值是净资产的一定倍数目标企业的每股价值可以用每股净资产乘以市净率计算 模型原理市净率 == 市盈率× ROE本期市净率
财务成本管理(2020)考试辅导第八章++企业价值评估不易, 第\* Arabic\* MERGEFORMAT4页 ?每股市价/每股收益比率模型(即市盈率模型)基本模型目标企业每股价值=可比企业市盈率×目标企业每股收益模型原理本期市盈率=[股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)指标驱动因素①业的增长潜
财务成本管理(2021)考试辅导不易(必更究多V:第 PAGE 6页
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