第四章 价值评估基础(四)第二节 风险与报酬一风险的含义二单项资产的风险和报酬(一)风险的衡量方法1.利用概率分布图概率(Pi):概率是用来表示随机事件发生可能性大小的数值2.利用数理统计指标(方差标准差变化系数)指标计算公式结论若已知未来收益率发生的概率时若已知收益率的历史数据时预期值K(期望值均值)K=(Pi×Ki)K=(Ki-K)2×Pi反映预计收益的平均化不能直接用来衡量风险方差σ2(1)
第七章 期权价值评估(四)二金融期权价值的评估方法(一)期权估价原理1.复制原理(构造借款买股票的投资组合作为期权等价物)(1)基本思想构造一个股票和借款的适当组合使得无论股价如何变动投资组合的损益都与期权相同那么创建该投资组合的成本就是期权的价值教材【例7-10】假设ABC的股票现在的市价为50元有1股以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为元到期时间是6个月6个月以后股价有两种可能:上升或者
第六章 债券股票价值评估(四)第二节 普通股价值评估一普通股价值的评估方法(一)含义:(股票本身的内在价值)未来的现金流入的现值(二)股票估值的基本模型1.有限期持有——类似于债券价值计算有限期持有未来准备出售2.无限期持有现金流入只有股利收入(1)零成长股票(2)固定成长股【注意】①公式的通用性必须同时满足两条:1)现金流是逐年稳定增长2)无穷期限②区分D1和D0D1在估值时点的下一个时点D0和
第四章 价值评估基础(一)本章考情分析本章从题型来看客观题主观题都有可能出题客观题的出题点主要集中在时间价值的基本计算和风险衡量上主观题最主要的是与后面章节内容结合的综合考查题型年度2012年2013年2014年试卷一试卷二单项选择题3题3分2题3分2题3分多项选择题1题2分1题2分计算分析题综合题合计4题5分2题3分3题5分2015年教材的主要变化本章内容与2014年的教材相比变化不大章名改为价
第四章 价值评估基础(五)【教材例4-12】假设A证券的期望报酬率为10标准差是12B证券的期望报酬率是18标准差是20AB两个证券之间的预期相关系数为假设等比例投资于两种证券即各占50项目AB报酬率1018标准差1220投资比例和B的相关系数要求:计算投资于A和B的组合报酬率以及组合标准差 =560869 t _yhhjc_022_0405_sfp_l_f_1_blank _yhhj
第四章 价值评估基础(七)(二)资本资产定价模型(CAPM)和证券市场线(SML)资本资产定价模型的基本表达式根据风险与收益的一般关系:必要收益率=无风险收益率风险附加率资本资产定价模型的表达形式:Ri=Rfβ×(Rm-Rf)证券市场线证券市场线就是关系式:Ri=Rfβ×(Rm-Rf)所代表的直线①横轴(自变量):β系数②纵轴(因变量):Ri必要收益率③斜率:(Rm-Rf)市场风险溢价率(市场风险
第八章 企业价值评估(三)【提示】融资政策P188已知条件:DBX存在一个目标资本结构即净负债投资资本为30企业采用剩余股利政策需要筹集资金时按目标资本结构配置留存利润(权益资本)和借款(债务资本)剩余的利润分配给股东如果当期利润小于需要筹集的权益资本在应付股利项目中显示为负值表示需要向股东筹集的现金(增发新股)数额表8-4 预计资产负债表 单位:万元年 份基期20×120×220×320×4
财务成本管理(2021)考试辅导 不易 第PAGE Arabic MERGEFORMAT1页第三章 价值评估基础本章考点1.利率的期限结构理论2.市场利率的影响因素3.货币时间价值的系数之间的关系4.报价利率计息期利率和有效年利率的关系5.投资组合的风险和报酬的相关结论6.β系数的含义及结
第四章 价值评估基础(六)【例题21·单选题】已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15和20无风险报酬率为8假设某投资者可以按无风险利率取得资金将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合则投资人总期望报酬率和总标准差分别为( )和25和和和25 =561300 t _l15zkcg_yhhjc_023_0406_sfp_l_1_blank _l15zkcg_yhhj
第八章 企业价值评估(四)【例题2·多选题】下列关于实体现金流量计算的公式中正确的有( )(2014年)A.实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资B.实体现金流量=税后经营净利润-经营性营运资本增加-资本支出C.实体现金流量=税后经营净利润-经营性资产增加-经营性负债增加D.实体现金流量=税后经营净利润-经营性营运资本增加-净经营性长期资产增加 =563577 t _yhhjc_043
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