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  ☆ 杠杆分析框架固定成本：在一定的营业规模内不随营业总额变动而保持相对固定不变的成本如：企业管理人员薪金固定资产折旧无形资产摊销广告费等变动成本：随着营业总额的变动而变动的成本如：原材料工人工资水电费制造费用等EBIT可用于计算单一产品的经营杠杆系数 不同销售水平下的经营杠杆系数固定债务资本成本 表10- 2 不同

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  某向银行取得200万元5年期借款年利率10每年付息一次到期一次还本借款手续费率所得税率33 某企业委托某金融机构代为发行面值为 200万元的3年期长期债券发行总额250万元票面年利率10每年支付一次利息发行费用占发行总额的4所得税率33则： 2综合资本成本又称加权平均资本成本通常以各种资本占全部资本的比重为权数对个别资本成本进行加权平均确定市场价值权数指按债券股票目前市场价格确定的权数目标

• 第十一章资本结构练习题.ppt

  1、C正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关如下：（1）现有长期负债，：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价105119元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不考虑发行成本。（2）现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价11679元。如果发行优先股，需要承担

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  大家网－大家论坛 第十章 资本结构本章考情分析本章的题型客观题、主观题都有可能考查，主观题的考点主要集中在杠杆系数的确定以及最优资本结构确定的无差别点法和企业价值分析法。本章大纲要求：掌握杠杆原理和资本结构原理，能够运用其改善企业的资本结构。最近三年题型题量分析年度题型2008年2009年（原）2009年（新）2010年单项选择题1题1分1题1分1题1分多项选择题1题

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  大家网－大家论坛 四、总杠杆系数定义公式关系公式DTL=DOL×DFL简化公式或：相关结论存在前提只要企业同时存在固定性经营成本和固定性融资费用的债务或优先股，就存在营业收入较小变动引起每股收益较大变动的总杠杆效应。与总风险的关系总杠杆放大了销售收入变动对普通股收益的影响，总杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，整体风险也就越大。影响因素影响经营杠杆和

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  大家网－大家论坛 P286【教材例10-6】某企业目前已有1000万元长期资本，均为普通股，股价为10元/股。现企业希望再实现500万元的长期资本融资以满足扩大经营规模的需要。有三种筹资方案可供选择：方案一：全部通过年利率为10%的长期债券融资；方案二：全部是优先股股利为12%的优先股筹资；方案三：全部依靠发行普通股股票筹资，按照目前的股价，需增发50万股新股。企业所得税税率为25%。【要求】（

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