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第 PAGE 7页 共7页(更多：)第八章企业价值评估本章内容导图第一节企业价值评估的目的和对象第二节企业价值评估方法【注】重点章节平均分值 分第一节企业价值评估的目的和对象知识点——企业价值评估的目的【企业价值评估的目的】前提：承认市场有效性不承认市场完备性①投资分析 (相信基础分析认为价格回归价值)②于战略分析(通过价值分析判断是否增加战略价值)③

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财务成本管理(2021)考试辅导第八章企业价值评估不易 第PAGE Arabic MERGEFORMAT4页第八章　企业价值评估考点1——企业价值评估的对象【企业的经济价值】会计价值(账面价值)现时市场价值(价格)公平市场价值(价值)【企业整体经济价值的类别】持续经营价值清算价值少数股权价值(市价)控制权价

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财务成本管理(2021)考试辅导不易(必更究多V:第 PAGE 7页

第 PAGE 1页 共4页(更多：)【考点二】企业价值评估方法—现金流量折现模型现金流量折现模型比较种实体现金流量模型股权现金流量模型股利现金流量折现模型类实体价值 =计算公式股权价值 =股权价值 =折现加权平均资本成本股权资本成本股权资本成本率说 在相同的假设情况下三种模型的评估结果是相同的由于股利分配政策有较大变明 动股利现金流量很难预计所以股利现金流量模型在实务中很少被使用

第 PAGE 1页 共3页(更多：)本章属于重点章第八章  企业价值评估本章考情分析本章重点的内容：关于企业价值评估的各种表述利用现金流量折现法评估企业实体价值和股权价值市价比率的计算驱动因素各种相对价值模型的适用情形利用修正的市价比率模型计算的每股股权价值本章的学习应强化与相关章节内容结合上的训练特别是注意与第 11 章剩余股利政策和固定股利支付率政

第 PAGE 1页 共5页(一手最快更新：)第八章企业价值评估本章考情分析从本章内容来看属于财务管理比较重要的章节而且客观题计算分析题和综合题都有可能出题最近 3年题型题量分析表题型2018 年2019 年2020 年试卷Ⅰ试卷Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ单项选择题1 题 分1 题 分————多项选择题1 题 2分1 题 2分1 题 2分1 题 2分1 题

第 PAGE 1页 共4页(一手最快更新：)第八章企业价值评估前言本章历年考题客观题主观题均有涉及预计 2021 年试卷中本章分值为 612 分本章重点的内容：企业价值评估对象中各种价值的概念现金流量折现模型计算实体和股权价值市价比率的驱动因素以及修正本章前半部分综合了第二章实体股权债权现金流的计算以及财务报表预测第四章资本成本的估计还可以适当结合其他章节内容同学

【考点三】企业价值评估方法—相对价值评估模型 每股市价 每股收益比率模型(即市盈率模型)基本模型目标企业每股价值 =可比企业市盈率×目标企业每股收益模型原理本期市盈率 =[股利支付率 ×( 1增长率) ](股权成本 -增长率)内在市盈率 =股利支付率 (股权成本 -增长率)指标驱动因素①企业的增长潜力②股利支付率③风险(股权成本)其中关键因素是企业的增长潜力【手写版】本期市盈率 =( 1g)×内在

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第 PAGE 1页 共7页(更多：)【例题·计算分析题】甲是一家投资拟于 2020年初以 18000万元收购乙全部股权为分析收购方案可行性收集如下：( 1)乙是一家传统汽车零部件制造企业收购前处于稳定增长状态增长率 2019年净利润 750万元当年取得的利润在当年分配股利支付率 80 2019年末(当年利润分配后)净经营资产 430

注册会计师 - 财务成本管理第  PAGE 1 页买新课X :第 01 讲企业价值评估框架客观题需注意的问题实体价值计算(用加权平均资本成本折现实体现金流量)股权价值计算(用股权资本成本折现股权现金流量或用加权平均资本成本折现实体现金流量计算实体价值后再减去净负债价值)永续增长模型的运用：下期现金流量(资本成本－永续增长率) 3.两阶段增长模型的运用(假设预测期为 2

财务成本管理(2021)考试辅导 不易 第PAGE Arabic MERGEFORMAT1页第八章企业价值评估本章考情分析本章属于重点章本章重点的内容：关于企业价值评估的各种表述利用现金流量折现法评估企业实体价值和股权价值市价比率的计算驱动因素各种相对价值模型的适用情形利用修正的市价

第 PAGE 1页 共5页(更多：)【例题·单选题】 甲是一家制造业企业每股营业收入 40元营业净利率 5与甲可比的 3家制造业企业的平均市销率是 倍平均营业净利率 4用修正平均市销率法估计的甲每股股权价值是( )元( 2018年第Ⅰ套) 【答案】 C【解析】修正平均市销率 =( 4× 100)

第 PAGE 1页 共6页(更多：)第八章企业价值评估第一节企业价值评估的目的和对象第二节企业价值评估方法(★)本章考情分析本章重要性★★★教材变动删除辨析资产价值与股权价值区别的例子出题形式客观题主观题跨章节性强学习难度中学习方法思路清晰明确步骤注意练习及时总结第一节企业价值评估的目的和对象◆【知识点】企业价值评估的目的◆【知识点】企业价值评估的对象【 知识点

第 PAGE 1页 共4页(更多VB：)第八章企业价值评估前言本章历年考题客观题主观题均有涉及预计 2021 年试卷中本章分值为 612 分本章重点的内容：企业价值评估对象中各种价值的概念现金流量折现模型计算实体和股权价值市价比率的驱动因素以及修正本章前半部分综合了第二章实体股权债权现金流的计算以及财务报表预测第四章资本成本的估计还可以适当结合其他章节内容同学们需