第七章 期权价值评估(一)本章考情分析本章主要介绍了期权的概念和类型以及期权估值原理从考试题型来看客观题主观题都有可能出题近几年主要从客观题方面进行考核最近3年平均分值为3分左右题型年度2012年2013年2014年试卷Ⅰ试卷Ⅱ单项选择题2题2分3题3分1题分1题分多项选择题1题2分1题2分计算分析题综合题合计2题2分3题3分2题分2题分2015年教材的主要变化本章内容与2014年教材相比增加了空
第七章 期权价值评估(二)三期权的投资策略(一)保护性看跌期权1.含义股票加看跌期权组合称为保护性看跌期权是指购买1份股票同时购买该股票1份看跌期权2.图示3.组合净损益组合净损益=执行日的组合收入-初始投资(1)股价<执行价格:执行价格-(股票投资买价期权购买价格)(2)股价>执行价格:股票售价-(股票投资买价期权购买价格)教材【例7-5】购入1股ABC的股票购入价格S0=100元同时购入该
第七章 期权价值评估(六)【例题12?计算题】假设A的股票现在的市价为40元有1份以该股票为标的资产的看涨期权执行价格均为元到期时间均是1年根据股票过去的历史数据所测算的连续复利收益率的标准差为无风险利率为每年4要求:(1)建立两期股价二叉树图(2)建立两期期权二叉树图(3)利用两期二叉树模型确定看涨期权的价格 =563440 t _yhhjc_038_0706_sfp_l_f_1_bla
第七章 期权价值评估(三)第二节 金融期权价值评估一金融期权的价值因素(一)期权的内在价值和时间溢价期权价值=内在价值时间溢价1.期权的内在价值期权的内在价值是指期权立即执行产生的经济价值内在价值的大小取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低价值状态看涨期权看跌期权执行状况内在价值实值期权(溢价期权)市价高于执行价格时市价低于执行价格时有可能被执行但也不一定被执行∣S0-X∣虚值期权(折价
第七章 期权价值评估(七)【提示】严格来说期权估值中使用的利率都应当是连续复利包括二叉树模型和BS模型即使在资本预算中使用的折现率也应当是连续复利为了简便手工计算时往往使用年复利作为近似值使用年复利时也有两种选择:(1)按有效年利率折算:例如:假设年有效利率为4则半年复利率为(2)按报价利率折算:例如假设年报价利率为4则半年复利率为4÷22【例题13·计算题】2009年8月15日甲股票价格为每
第七章 期权价值评估(五)(二)二叉树期权定价模型1.单期二叉树定价模型(1)原理(风险中性原理的应用)(2)计算公式教材:期权价格=其中:上行概率=下行概率=期权的价格=上行概率×Cu(1r)下行概率×Cd(1r)教材【例7-10】假设ABC的股票现在的市价为50元有1股以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为元到期时间是6个月6个月以后股价有两种可能:上升或者降低25无风险利率为每年4
第七章 期权价值评估(四)二金融期权价值的评估方法(一)期权估价原理1.复制原理(构造借款买股票的投资组合作为期权等价物)(1)基本思想构造一个股票和借款的适当组合使得无论股价如何变动投资组合的损益都与期权相同那么创建该投资组合的成本就是期权的价值教材【例7-10】假设ABC的股票现在的市价为50元有1股以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为元到期时间是6个月6个月以后股价有两种可能:上升或者
第四章 价值评估基础(一)本章考情分析本章从题型来看客观题主观题都有可能出题客观题的出题点主要集中在时间价值的基本计算和风险衡量上主观题最主要的是与后面章节内容结合的综合考查题型年度2012年2013年2014年试卷一试卷二单项选择题3题3分2题3分2题3分多项选择题1题2分1题2分计算分析题综合题合计4题5分2题3分3题5分2015年教材的主要变化本章内容与2014年的教材相比变化不大章名改为价
第六章 债权股票价值评估(一)本章考情分析本章内容从最近3年考试看分数不多从题型来看主要是客观题但是计算分析题也有可能出题出题点主要是债券价值和到期收益率的确定题型年度2012年2013年2014年试卷一试卷二单项选择题1题1分1题1分1题分1题分多项选择题1题2分计算分析题1题8分综合题合计3题11分1题1分1题分1题分2015年教材的主要变化本章内容与2014年教材相比的主要变化一是删除了第二
注册会计师 - 财务成本管理第 PAGE 1 页买新课:第 01 讲期权价值评估知识点:抛补性看涨期权 1.组合策略——抛权补票购买 1 股股票出售(空头)1 股看涨期权(承担在未来以固定价格卖出标的股票的潜在义务)2.组合效果(以期权到期日为例):缩小未来的不确定性是 机构投资者常用的投资策略(1) 锁定了组合的最高净收入(执行价格)以及最高净损益(执行价格
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