相关文档

• 12注会财管·闫华红基础班·【038】第七章__企业价值评估（3）.doc

  2 第七章企业价值评估第二节 现金流量折现模型三、现金流量折现模型参数的估计P150 表7-3预计利润表 单位：万元年　份基期20×120×220×320×420×520×6金融损益：四、短期借款利息384430473511542569597加：长期借款利息224251276298316332348五、利息费用合计608

• 12注会财管·闫华红基础班·【039】第七章__企业价值评估（4）.doc

  4 第七章企业价值评估第二节 现金流量折现模型三、现金流量折现模型参数的估计（3）方法三：简便算法：净投资扣除法　　税后利润减去股东负担的净投资，剩余的部分成为股权现金流量。　　股权现金流量=税后净利润-股权净投资总结：净投资扣除法主体现金流量=归属主体的收益-应由主体承担的净投资 = 1 \* GB3 ①企业实体现金流量=税后经营利润-实体净投资 净经营资产净投资②股权现金流量=税后净利润-

• 12注会财管·闫华红基础班·【037】第七章__企业价值评估（2）.doc

  3 第七章企业价值评估第二节 现金流量折现模型三、现金流量折现模型参数的估计（二）无限期寿命1无限期寿命的划分（1）预测的基期（考试通常为已知数）（2）详细预测期和后续期的划分“详细预测期”，或称“预测期”:在此期间，需要对每年的现金流量进行详细预测，并根据现金流量折现模型计算其预测期价值；“后续期”，或称为“永续期”:在此期间，假设企业进入稳定状态，有一个稳定的增长率，可以用简便的方法直接估计

• 12注会财管·闫华红基础班·【036】第七章__企业价值评估（1）.doc

  4 第七章企业价值评估本章考情分析本章大纲要求：掌握企业价值评估的一般原理，能够运用现金流量折现法和相对价值法对企业价值进行评估。2012年教材主要变化本章内容只有个别地方的文字做了修改，无实质性变动。本章基本结构框架第一节　企业价值评估概述测试内容 能力等级 （1）价值评估的意义1（2）价值评估的目的1（3）企业价值评估的对象2（4）企业价值评估的步骤1一、价值评

• 12注会财管·闫华红基础班·【041】第七章__企业价值评估（6）.doc

  3 第七章企业价值评估第二节 现金流量折现模型四、现金流量模型的应用【例题3·多选题】E2007年销售收入为5000万元，2007年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元），预计2008年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2007年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先

• 12注会财管·闫华红基础班·【040】第七章__企业价值评估（5）.doc

  3 第七章企业价值评估第二节现金流量折现模型四、现金流量模型的应用【例题2·计算题】C是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：（1）C2010年的销售收入为l 000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为l0%、8%；2013年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为

• 12注会财管·闫华红基础班·【042】第七章__企业价值评估（7）.doc

  5 第七章企业价值评估第三节相对价值法二、常用的股权市价比率模型【例题4·单选题】使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是()。（2011年）A市盈率的关键因素是每股收益B正市盈率的关键因素是股利支付率C正市净率的关键因素是股东权益净利率D正收入乘数的关键因素是增长率【答案】C【解析】修正市

• 12注会财管·闫华红基础班·【077】第二十章　业绩评价（3）.doc

  3 第二十章业绩评价第一节 业绩的计量一、业绩的财务计量（三）经济增加值基础的业绩计量1经济增加值的概念基本公式经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的投资资本与剩余经营收益的联系是剩余经营收益的计算方法之一，或者说是剩余经营收益的一种“版本”。与剩余经营收益的区别①在计算经济增加值时，需要对会计数据进行一系列调整，包括税后经营利润和投资资本。②需要根据资本市场的

• 12注会财管·闫华红基础班·【018】第四章　财务估价的基础概念（5）.doc

  4 第四章财务估价的基础概念第一节　货币的时间价值三、资金时间价值的基本计算（终值与现值）（五）混合现金流计算【例题9·计算题】若存在以下现金流，若按10%贴现，则现值是多少？　　【答案】P=600×（P/A，10%，2）+400×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，2）+100×（P/F，10%，5）=167708（元）四、资金时间价值计算的灵活运用（一）知三求四的问题　　F=P×（

• 12注会财管·闫华红基础班·【016】第四章　财务估价的基础概念（3）.doc

  4 第四章财务估价的基础概念第一节　货币的时间价值三、资金时间价值的基本计算（终值与现值）总结：举例10万元（1）某人存入10万元，若存款为利率4%，第5年末取出多少本利和？【答案】F=10×（F/P，4%，5）=10×12167=12167（万元）（2）某人计划每年末存入10万元，连续存5年，若存款为利率4%，第5年末账面的本利和为多少？【答案】F=10×（F/A，4%，5）=10×54163