资本技术构成决定并反映资本技术构成的资本价值构成叫资本有机构成技术构成不变的情况下由于物价变动因素变动引起的只是资本价值变成的变化技术构成变了资本的有机构成就变技术构成变化是资本有机构成变化的前提 :
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单击鼠标编辑标题文的格式风险损失密度核心资本混合资本工具案例:资本对提高商业银行信誉至关重要 17
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单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第五章 资本成本与资本结构本章要点 资本成本 经营风险财务风险与杠杆原理 资本结构理论1第一节 资本成本 为筹集和使用资金而付出的代价广义:包括短期和长期资金狭义:长期资金(自有资本 和借入长期资金)一资本成本概述1资本成本2 资金筹集费(F) 资金占用费(D)资本成本的 构 成 如:发行股
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第五章 资本成本与资本结构理解资本成本应注意的问题:1个别资本的测算原理 年利息×(1-所得税税率) ★ 例2: 有两个有关如下(单位:万元) 权 益 资 金100105普通股资金成本实质上是指投资人要求的必要报酬率(1)股利模型 固定股利:例5-8普通股资金成本= 固定增长股利:例5-9普通股资金成本=
三个别资金成本【例3】某发行优先股 发行价为每股10元 每股支付年股利1元 发行费率为5 求该优先股的资金成本加权平均资金成本举例3 息税前利润变动率 经营杠杆系数 产销业务量变动率 △EBITEBIT △EBITEBIT DOL
level第六章 资本成本与资本结构 属性 企业的耗费由企业收益补偿计算预计数 包括时间价值和风险价值追加筹资方案的选择1.资本成本的作用2.个别资本成本的测算6-1按溢价450元发行例:某拟发行一批普通股发行价格15元每股发行费用3元预定每年分派现金股利元测算其资本成本率采用固定增长股利政策例:已知某股票的β值为2市场报酬率12无风险报酬率8测算该股票的资本成本率 各种长期资本比例(W
三、资本结构(一)资本结构的含义资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。(二)最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。【例题32·判断题】最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。( )(2004年)【答案】×【解析】最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。(三)影响资本结构的因素影响因
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