第七章 期权价值评估(二)三期权的投资策略(一)保护性看跌期权1.含义股票加看跌期权组合称为保护性看跌期权是指购买1份股票同时购买该股票1份看跌期权2.图示3.组合净损益组合净损益=执行日的组合收入-初始投资(1)股价<执行价格:执行价格-(股票投资买价期权购买价格)(2)股价>执行价格:股票售价-(股票投资买价期权购买价格)教材【例7-5】购入1股ABC的股票购入价格S0=100元同时购入该
第七章 期权价值评估(一)本章考情分析本章主要介绍了期权的概念和类型以及期权估值原理从考试题型来看客观题主观题都有可能出题近几年主要从客观题方面进行考核最近3年平均分值为3分左右题型年度2012年2013年2014年试卷Ⅰ试卷Ⅱ单项选择题2题2分3题3分1题分1题分多项选择题1题2分1题2分计算分析题综合题合计2题2分3题3分2题分2题分2015年教材的主要变化本章内容与2014年教材相比增加了空
第七章 期权价值评估(六)【例题12?计算题】假设A的股票现在的市价为40元有1份以该股票为标的资产的看涨期权执行价格均为元到期时间均是1年根据股票过去的历史数据所测算的连续复利收益率的标准差为无风险利率为每年4要求:(1)建立两期股价二叉树图(2)建立两期期权二叉树图(3)利用两期二叉树模型确定看涨期权的价格 =563440 t _yhhjc_038_0706_sfp_l_f_1_bla
第七章 期权价值评估(三)第二节 金融期权价值评估一金融期权的价值因素(一)期权的内在价值和时间溢价期权价值=内在价值时间溢价1.期权的内在价值期权的内在价值是指期权立即执行产生的经济价值内在价值的大小取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低价值状态看涨期权看跌期权执行状况内在价值实值期权(溢价期权)市价高于执行价格时市价低于执行价格时有可能被执行但也不一定被执行∣S0-X∣虚值期权(折价
第七章 期权价值评估(七)【提示】严格来说期权估值中使用的利率都应当是连续复利包括二叉树模型和BS模型即使在资本预算中使用的折现率也应当是连续复利为了简便手工计算时往往使用年复利作为近似值使用年复利时也有两种选择:(1)按有效年利率折算:例如:假设年有效利率为4则半年复利率为(2)按报价利率折算:例如假设年报价利率为4则半年复利率为4÷22【例题13·计算题】2009年8月15日甲股票价格为每
第七章 期权价值评估(五)(二)二叉树期权定价模型1.单期二叉树定价模型(1)原理(风险中性原理的应用)(2)计算公式教材:期权价格=其中:上行概率=下行概率=期权的价格=上行概率×Cu(1r)下行概率×Cd(1r)教材【例7-10】假设ABC的股票现在的市价为50元有1股以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为元到期时间是6个月6个月以后股价有两种可能:上升或者降低25无风险利率为每年4
第七章 期权价值评估(四)二金融期权价值的评估方法(一)期权估价原理1.复制原理(构造借款买股票的投资组合作为期权等价物)(1)基本思想构造一个股票和借款的适当组合使得无论股价如何变动投资组合的损益都与期权相同那么创建该投资组合的成本就是期权的价值教材【例7-10】假设ABC的股票现在的市价为50元有1股以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为元到期时间是6个月6个月以后股价有两种可能:上升或者
第八章 企业价值评估(二)(二)现金流量折现模型参数的估计1.折现率:第五章已经解决股权现金流量:股权资本成本实体现金流量:加权平均资本成本2.无限期寿命(1)无限期寿命的划分①预测的基期(考试通常为已知数)②详细预测期和后续期的划分详细预测期或称预测期:在此期间需要对每年的现金流量进行详细预测并根据现金流量折现模型计算其预测期价值后续期或称为永续期:在此期间假设企业进入稳定状态有一个稳定的增长率
第六章 债券股票价值评估(二)4.到期时间对于平息债券当折现率一直保持至到期日不变时随着到期时间的缩短债券价值逐渐接近其票面价值如果付息期无限小则债券价值表现为一条直线(1)平息债券①付息期无限小(不考虑付息期间变化)溢价:随着到期时间的缩短债券价值逐渐下降平价:随着到期时间的缩短债券价值不变折价:随着到期时间的缩短债券价值逐渐上升即:最终都向面值靠近【扩展】其他条件相同情况下对新发债券来说:溢价
第四章 价值评估基础(一)本章考情分析本章从题型来看客观题主观题都有可能出题客观题的出题点主要集中在时间价值的基本计算和风险衡量上主观题最主要的是与后面章节内容结合的综合考查题型年度2012年2013年2014年试卷一试卷二单项选择题3题3分2题3分2题3分多项选择题1题2分1题2分计算分析题综合题合计4题5分2题3分3题5分2015年教材的主要变化本章内容与2014年的教材相比变化不大章名改为价
违法有害信息,请在下方选择原因提交举报