第四节 项目风险的衡量与处置第八章资本预算二、项目系统风险的衡量和处置计算项目的净现值有两种办法:一种是实体现金流量法,即以企业实体为背景,确定项目对企业现金流量的影响,以企业的加权平均资本成本为折现率;另一种是股权现金流量法,即以股东为背景,确定项目对股权流量的影响,以股权资本成本作为折现率。 (一)加权平均成本与权益资本成本实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和。 实体现金流量=经营
level固定资产长期筹资管理(资本结构)Fundamentals of Finance一(一)什么是资本结构与财务结构有何不同6早期资本结构理论一早期资本结构理论股票价格10财务杠杆12P014现代资本结构理论-MM理论4对 MM 理论的扩展 (4) 企业和个人的债务均为相同的无风 险债务(1) MM 定理内容债权402MM 无税模型 2MM 无税模型
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第五章 资本成本与资本结构本章要点 资本成本 经营风险财务风险与杠杆原理 资本结构理论1第一节 资本成本 为筹集和使用资金而付出的代价广义:包括短期和长期资金狭义:长期资金(自有资本 和借入长期资金)一资本成本概述1资本成本2 资金筹集费(F) 资金占用费(D)资本成本的 构 成 如:发行股
#
Click to edit Master text stylesSecond levelThird levelFourth levelFifth level2003.2Click here for title6-6第六章资本预算第六章 资本预算 6.1 资本预算概述6.2 投资项目现金流量6.3 投资项目的财务评价指标6.4 特殊的资本预算问题6.1 资本预算概述资本预算过程---规划评价和选
第五章 资本成本与资本预算 引言:什么是资本预算决策?资本预算是企业为了增加企业价值,比较和选择长期资本投资项目的过程。只有当投资项目具有正的净现值,即在考虑了资金的时间价值和项目风险的情况下,项目的收益大于成本,这样的项目才具有投资价值。因此,资本预算本质上就是通过确定投资项目的收益、成本和风险,从而进行投资决策的过程。 基本的NPV公式(不考虑风险):贴现率r是无风险利率; 若项目具有风险
财务学 第三章 资本预算资本预算的背景:项目(实物资产)投资不可逆的特点资本预算的实质:价值评估已解决的两个问题:贴现方法和贴现率的构架20224241财务学第一节 传统资本预算方法一净现值法(NPV)1NPV(=现金流入现值-现金流出现值)计算2NPV法的判断依据例:时期 0 1现金流 -100 220NPV(10)
第五章 资本成本与资本结构理解资本成本应注意的问题:1个别资本的测算原理 年利息×(1-所得税税率) ★ 例2: 有两个有关如下(单位:万元) 权 益 资 金100105普通股资金成本实质上是指投资人要求的必要报酬率(1)股利模型 固定股利:例5-8普通股资金成本= 固定增长股利:例5-9普通股资金成本=
三个别资金成本【例3】某发行优先股 发行价为每股10元 每股支付年股利1元 发行费率为5 求该优先股的资金成本加权平均资金成本举例3 息税前利润变动率 经营杠杆系数 产销业务量变动率 △EBITEBIT △EBITEBIT DOL
level第六章 资本成本与资本结构 属性 企业的耗费由企业收益补偿计算预计数 包括时间价值和风险价值追加筹资方案的选择1.资本成本的作用2.个别资本成本的测算6-1按溢价450元发行例:某拟发行一批普通股发行价格15元每股发行费用3元预定每年分派现金股利元测算其资本成本率采用固定增长股利政策例:已知某股票的β值为2市场报酬率12无风险报酬率8测算该股票的资本成本率 各种长期资本比例(W
违法有害信息,请在下方选择原因提交举报