注册会计师 - 财务成本管理第 PAGE 1 页买新课:第 01 讲企业价值评估资本结构 第八章企业价值评估知识点:企业整体经济价值的类别1.实体价值与股权价值实体价值:企业全部资产的总体价值实体价值股权公平市场价值净债务公平市场价值2.持续经营价值与清算价值(1)持续经营价值:由营业所产生的未来现金流量的现值(2)清算价值:停止经营出售资产产生的现金流量(3)企业
财务成本管理(2021)考试辅导 不易 第PAGE Arabic MERGEFORMAT1页第八章企业价值评估本章考情分析本章属于重点章本章重点的内容:关于企业价值评估的各种表述利用现金流量折现法评估企业实体价值和股权价值市价比率的计算驱动因素各种相对价值模型的适用情形利用修正的市价
注册会计师 - 财务成本管理第 PAGE 1 页买新课:第 01 讲期权价值评估知识点:抛补性看涨期权 1.组合策略——抛权补票购买 1 股股票出售(空头)1 股看涨期权(承担在未来以固定价格卖出标的股票的潜在义务)2.组合效果(以期权到期日为例):缩小未来的不确定性是 机构投资者常用的投资策略(1) 锁定了组合的最高净收入(执行价格)以及最高净损益(执行价格
注册会计师 - 财务成本管理第 PAGE 1 页(更多:)第 01 讲价值评估基础知识点:利率的影响因素1.利率纯粹利率风险溢价2.风险溢价 通货膨胀溢价违约风险溢价流动性风险溢价期限风险溢价3.名义 无风险利率纯粹利率通货膨胀溢价【例题·单项选择题】目前资本市场上纯粹利率为 3无风险利率为 6通货膨胀溢价为 3违约风险溢价为 2流动性风险溢价为 3期限风险溢价
注册会计师 - 财务成本管理第 PAGE 1 页买新课X:第 01 讲企业价值评估本章思维导图【考点 1】企业价值评估的对象企业价值评估的对象是企业整体的 经济价值即整体的 公平市场价值【提示 1】企业的整体价值的理解: 整体不是各部分的简单相加整体价值来源于要素的结合方式 部分只有在整体中才能体现出其价值【提示 2】企业的经济价值是指一项资产的公平市场价值通常用该
3资本成本与结构专题资本结构理论■MM理论无税情况下1企业资本成本与资本结构无关,企业价值与资本结构无关2有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而提高■MM理论有税情况下1随着企业负债比例提高,企业价值也随之提高(税盾作用)2有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而提高■权衡理论1使用过多的债务,可能导致企业陷入财务困境2该理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上,实现企
财务成本管理(2021)考试辅导 不易 第PAGE Arabic MERGEFORMAT1页第八章 企业价值评估第八章思维导图一评估对象(一)含义现实市场价值可能是公平的也可能是不公平的而经济价值是公平的市场价值(二)类别:5个公平市场价值【注意】控股权价值和少数股权价值都是公平的市场价值
注册会计师 - 财务成本管理第 PAGE 1 页买新课:第 01 讲债券股票价值评估知识点:债券的期望报酬率(到期收益率)1.含义(1)以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率(2)债券投资的内含报酬率即:使 债券投资的净现值0的折现率(3)使 债券未来现金流量现值债券价格的折现率(4)若: 到期收益率>必要报酬率则债券值得投资【提示】债券内在价值和债券价格
财务成本管理(2021)考试辅导不易买新课X:第 PAGE 1页考点五:期权价值评估【例题·计算分析题】期权投资策略甲是一家上市最近刚发放上年现金股利每股 2 元目前每股市价 40 元证券分析师预测甲未来股利增长率 5等风险投资的必要报酬率 10市场上有两种以甲股票为标的资产的期权 欧式看涨期权和欧式看跌期权每份看涨期权可买入 1 股股
征鸿-零基础先修班财务成本管理(2022)考试辅导不易(必更究多V:第 PAGE 1页第六讲企业价值评估思路一——现金流折现【企业现金流量】【企业现金流量折现模型的种类】思路二——相对价值法【相对价值法(思路)】【市盈率模型因素(目标企业看哪些指标才能找到市盈率可比)】【例】小豆 2021 年的每股收益是 元分配股利 元股该企业净
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