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  期货从业资格期货投资分析精讲班233网校名师：刘铁 （二）实现事前投资　　假如投资者没有现金进行投资。则可以利用期货合约，因为期货合约在建立时不需要支付现金，却可以增加风险暴露，这种做法被称为事前投资（PreInvesting）。第三节投资策略应用【例】假设某基金经理将于3个月后收到一笔100万美元的现金，但是现在市场时机非常好，因此该经理考虑买入股指期货合约和债券期货，来建立股票和债券头寸，两者

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  期货从业资格期货投资分析精讲班233网校名师：刘铁 （二）捕获阿尔法 利用股指期货对投资组合进行对冲，可以规避系统风险。但有些情况下，投资者愿意规避系统风险却希望保留非系统性风险。即通过用股指期货消除收益中的系统因素，同时保留非系统因素收益阿尔法。 从这个意义上讲，该策略以目标贝塔值等于零为基础。第三节投资策略应用需用的股指期货数量：使用Nf*期货合约（其中Nf*是股指期货对冲比率），就能够消除系

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  期货从业资格期货投资分析精讲班233网校名师：刘铁（3）成品油价格　　我国石脑油和燃料油采用市场定价机制　　其他价格由发改委统一定价，采用区间定价，只有国际油价波动超过一定幅度，才会调整。第三节能源化工期货　　裂解差价：某一油品的市场价格与原油的市场价格之差，衡量企业盈利状况，也反映供需关系。　　裂解差价走高，炼厂利润扩大，油品价格上涨，原油价格下跌；　　裂解差价走低，炼厂利润缩小，油品价格下跌，

• 23-1_刘铁-期货从业资格-期货投资分析-精讲班-第7章_新尺寸2015.2.9__-_副本(1).ppt

  期货从业资格期货投资分析精讲班233网校名师：刘铁 （三）经济政策目标1．货币政策目标的异同。物价稳定、促进经济增长和就业、保持国际收支平衡等。美联储：保持物价稳定和促进经济增长，欧洲央行：保持物价稳定。（1）利率政策。 （2）调整存款准备金率。（3）公开市场业务。 第二节影响金融期货的价格因素 2．财政政策中减税和增支的异同。（都属于积极的财政政策） 减税：降低活动在经济活动中的比重增支：增

• 19-1_刘铁-期货从业资格-期货投资分析-精讲班-第5章_新尺寸2015.2.6__-_副本(1).ppt

  （六）价格变动比率（ROC）　　由当天的股价与一定的天数之前的某一天股价比较，反映市场价格变动的快慢程度。该指标采用12天或25天周期效果较好。1、计算① 当ROC向上则表示强势，以0为中心线，由中心线下上穿大于0时为买入信号。② 当ROC向下则表示弱势，以0为中心线，由中心线上下穿小于0时为卖出信号。第二节主要技术分析指标及其应用③ 当股价创新高时，ROC未能创新高，出现背离，表示头部形成。④

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  一、农产品和农产品期货品种（一）品种特点1、生产特点（1）地域性（2）季节性（3）波动性2、消费特点（1）稳定性：需求弹性小（2）差异性（3）替代性：食品、工业原料第一节农产品期货（二）农产品期货品种　　农产品是期货市场最早出现的期货品种，期货市场的产生和农产品的市场特征有直接的关系。　　全球农产品期货品种主要包括谷物类、油籽类、禽畜与禽畜产品类、乳品类、木材类、软商品类（包括棉花、咖啡、原糖、可