: 不易 第PAGE Arabic 6页财务成本管理(2021)考试辅导第三章价值评估基础
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利率是借出借入资金的价格是借款期内所形成的利息额与所借资金额(本金)的比率基准利率对整个利率体系有决定性影响的利率它是其他利率变动的基础如再贴现率同业拆借利率我国的存贷款基准利率与这里的基准利率是有差异的二可贷资金模型及利率的主要决定因素5穆迪指数A投机级别iLS ? M
资本化率 贴现率 折现率 利率 内部收益率资本化率(又称还原利率)概念:资本化率是用来将房地产的纯收益资本化时采用的一种折现率是将房地产的净收益转换为价值的比率实质是一种资本投资收益率应用:应用于收益法估价收益法是运用适当的资本化率将预期的估价对象房地产未来各期(通常为年)的正常收益折算到估价时点上的现值求其之和得出估价对象房地产价格的一种方法如何确定市场提取法复合投资收益率法投资收益率排序插入法
折现率 折现率亦称贴现率是用以将技术资产的未来收益还原(或转换)为现在价值的比率 折现率(discount rate) 什么是折现率 折现率是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率本金化率和资本化率或还原利率则通常是指将未来无限期预期收益折算成现值的比率 折现率利率贴现率和收益率的关系 折现率不是利率也不是贴现率而是收益率折现率贴现率的确定通常和当时的利率水平是有紧密联系的
第 PAGE 10页 共12页(一手最快更新:)三利率的期限结构(一)含义利率期限结构是指某一时点不同期限债券的到期收益率与期限之间的关系反映的是长期利率和短期利率的关系【提示】 这里的债券的到期收益率是指 即期 利率【理解】 即期利率与预期利率(二)利率期限结构理论■ 预期理论 和 分割市场理论 是两个 极端 两者的结论相反■ 流动性偏好理论 是 折中 的理论1.
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财务成本管理(2020)考试辅导第三章++价值评估基础不易, 第\* Arabic\* MERGEFORMAT5页 ?第三章 价值评估基础?前言?本章历年出题以客观题为主,偶尔涉及计算题,预计2020年试卷中本章分值为2~4分本章重点的内容:利率的影响因素和期限结构理论、复利及年金的相关计算、单项资产及两项资产投资组合的期望报酬率和标准差的计算、资本市场线和证券市场
第 PAGE 1页 共4页(一手最快更新:)第三章价值评估基础本章考情分析本章从题型来看主要是客观题但是时间价值计算与风险报酬的衡量是后面相关章节的计算基础最近 3年题型题量分析表题型2018 年2019 年2020 年试卷Ⅰ试卷Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ单项选择题1 题 1.5 分1 题 1.5 分1 题 1.5 分1 题 1.5分1 题 1.5 分多项选择题1 题
第二讲 利率与利率理论计算机和计算器诞生之前美国国库券的交易商发现计算到期收益率非常困难于是对国库券的报价通常采用贴现收益率这一做法一直延续至今贴现基础上的收益率(贴现收益率)由下面的公式定义:iab=(F-P)F×360距到期日的天数 其中: iab为贴现基础上的收益率 F为贴现发行债券的面值 P为贴现发行债券的购买价格由于
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