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第4章货币时间价值货币时间价值和投资风险价值是财务管理中两个最基本的价值观念 第一节货币时间价值与财务决策第二节货币时间价值计算第一节货币时间价值与财务决策一、货币时间价值的含义(概念 )货币时间价值货币随着时间的推移而发生的增值,是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,实质是资金周转使用而产生的增值。(定性分析)从量的规定性上看,货币时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利
一时间价值概念 时间价值概念的主要观点西方:货币时间价值中国:资金时间价值复利 :不仅本金要计算利息利息也要计算利息的一种计息方法年金:一定期限内一系列相等金额的收付款项 n:Number 计息期数2.先付年金(Annuity due)n期先付年金现值(deferred annuity) 假设某位家长为两个孩子的大学教育攒钱两个孩子相差两岁老大将在15年后上大学老二则在17年后上大学大学学
n-11A现值:AA期数加1系数减1(4)注意三点:第一:对于即付年金FA·[(FAi n1)-1]所以:(FAi n1)FA1 n→n1FA→FA1方法仍然相同 第二:对于年金现值终值中i 与系数成正比而现值中i 与系数成反比但并不影响计算第三某些时候还已知P(F)i求n具体的计算方法与求i相同:要么直接得到n的值要么采用内插法 n=n1(n2-n1)(FA-β1)(β2-β1)一风险的概念所谓
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折现率CF4现值:即一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值终值:即一个或多个现金流量相当于未来时刻的价值现金流量:第t期期末的现金流量年金:连续发生在一定周期内的等额的现金流量利率或折现率:资本机会成本现金流量预期增长率收到或付出现金流量的期数 F p = 4▲ 在n期内多次发生现金流入量或流出量 A 2 ★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和
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3关于资金的时间价值不同的学者从不同的角度提出了不同的看法: ①资金的时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资后所增加的价值 ②西方经济学家认为消费者往往高估现在资金的价值低估未来资金的价值因此资金的时间价值取决于偏好消费倾向等心理因素一什么是货币的时间价值12一)资金的终值【例1】:如果某人现在给甲某1000元或者3年后的今天给甲某1155元假设利率5问甲某将选择哪笔钱 (一
第四章价值、收益与风险 第一节 货币时间价值(一)货币时间价值的的定义货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。 想想今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗?如果一年后的1元变为11元,这01元代表的是什么?(二)货币时间价值的表现形式货币时间价值的表现形式: 绝对数(利息)、相对数(利率)。货币时间价值的种类:现值、终值。 现值(present value):货币在当前时点的价
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