第七章 资本成本主要内容资本成本的种类个别资本成本综合资本成本边际资本成本资本成本种类资本成本的概念与构成一资本成本的概念资本成本是指企业筹集和使用资本而付出的代价资本成本的经济学含义是投入某一项目的资本的机会成本具有预期的性质二资本成本的构成1筹资费用2用资费用资本成本的种类资本的表现形式有两种:资本成本额(绝对数)和资本成本率(相对数)1个别资本成本2综合资本成本3边际资本成本个别资本成本资
第六章 资本成本与资本结构学习目标: 本章阐述资本成本与资本结构的原理通过本章学习应当达到如下的学习效果: 在了解资本成本概念的同时掌握其计算方法 在了解资本结构原理的同时理解最佳资本结构的相关理论和判断标准 在了解股权结构概念的同时理解股权结构与控制权之间的关系及其演变第一节 资本成本 一资本成本的概念 资本成本(Cost of
369 风险报酬率 风险报酬率即风险补偿率它取决于投资者投资的风险程度即投资风险 投资风险主要是指筹资企业的经营风险和财务风险经营风险是投资决策的结果最终表现在资产收益率的变动上而财务风险是筹资决策的结果最终表现在普通股收益率的变动上 在一定程度上这两种风险是企业主观能决定或可以施加影响的第二节 资本成本的计算模式——长期债券成本第二节 资本成本的计算模式——长期
三 资本成本资本成本概念资本成本为筹集资金付出的代价包括资金筹集费和资金占用费?资本成本用资本成本率来描述资本成本率=资金占用费(筹资总额-资金筹集费)(一)个别资本成本的计算 个别资本成本就是用单一种方法筹资时的长期资本成本 资本成本公式K=D(P-F) K----资本成本率 P---总筹资额 F---资金筹集费用 D—资金占用费长期借款的资本成本因为借款的利息可以在税前扣除
第六章资本成本第一节 资本成本概述第二节 普通股成本第三节债务成本第四节加权平均资本成本本章主要内容资本成本概述债务成本资本成本的概念资本资产定价模型股利增长模型债务成本的含义债务成本估计的方法加权平均资本成本资本成本的用途估计资本成本的方法普通股成本债券收益加风险溢价法加权平均资本成本发行成本的影响影响资本成本的因素第一节资本成本概述资本成本之所以重要:一是要达到股东财富最大化,必须使
单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版文本样式第二级第三级第四级第五级第五章 资本成本与资本结构本章要点 资本成本 经营风险财务风险与杠杆原理 资本结构理论1第一节 资本成本 为筹集和使用资金而付出的代价广义:包括短期和长期资金狭义:长期资金(自有资本 和借入长期资金)一资本成本概述1资本成本2 资金筹集费(F) 资金占用费(D)资本成本的 构 成 如:发行股
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第五章 资本成本与资本结构理解资本成本应注意的问题:1个别资本的测算原理 年利息×(1-所得税税率) ★ 例2: 有两个有关如下(单位:万元) 权 益 资 金100105普通股资金成本实质上是指投资人要求的必要报酬率(1)股利模型 固定股利:例5-8普通股资金成本= 固定增长股利:例5-9普通股资金成本=
三个别资金成本【例3】某发行优先股 发行价为每股10元 每股支付年股利1元 发行费率为5 求该优先股的资金成本加权平均资金成本举例3 息税前利润变动率 经营杠杆系数 产销业务量变动率 △EBITEBIT △EBITEBIT DOL
level第六章 资本成本与资本结构 属性 企业的耗费由企业收益补偿计算预计数 包括时间价值和风险价值追加筹资方案的选择1.资本成本的作用2.个别资本成本的测算6-1按溢价450元发行例:某拟发行一批普通股发行价格15元每股发行费用3元预定每年分派现金股利元测算其资本成本率采用固定增长股利政策例:已知某股票的β值为2市场报酬率12无风险报酬率8测算该股票的资本成本率 各种长期资本比例(W
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